美容护理行业周报：科研共筑国际合作新篇

美容护理行业周报总结

一周市场表现

2026年3月16日至3月20日，申万美容护理指数下降4.77%。板块个股涨幅前五名分别为上海家化（600315.SH）、医思健康（2138.HK）、巨子生物（2367.HK）、两面针（600249.SH）、华东医药（000963.SZ）；跌幅前五名分别为延江股份（300658.SZ）、爱美客（300896.SZ）、诺邦股份（603238.SH）、锦波生物（920982.BJ）、华业香料（300886.SZ）。

行业要闻

1. 欧莱雅集团宣布追加投入5000万欧元至欧莱雅女性发展基金，并将基金运作期延续至2030年，聚焦弱势女性及女童帮扶，助力500万女性提升生活福祉。
2. 复星医药控股子公司菌济健康治疗雄激素性脱发（AGA）的自研创新药LBP-ShC4的I期临床试验获国家药监局批准，拟于中国境内开展I期临床研究。

重点公司公告

1. 水羊股份总股本因可转债转股、股票期权行权及限制性股票回购注销等因素增加，控股股东持股比例被动稀释，但不影响公司治理结构及持续经营。
2. 延江股份拟以发行股份及支付现金方式购买甬强科技98.54%股权，构成重大资产重组，相关工作正在有序进行中。

本周观点

贝泰妮亮相“中法美妆日”，以科研共创书写国际合作新篇章。贝泰妮与法国美妆产业合作深厚，与多家法国原料商建立战略伙伴关系，并加速国际化研发布局，与巴黎圣路易斯医院皮肤研究中心开展联合研究，推动“中国-欧洲敏感皮肤专家共识”建立。贝泰妮正将合作成果转化为战略布局，引入法国创新工艺技术及包装创新，推动“中国成分”与“国际标准”的深度交汇。

投资建议

维持美容护理行业“推荐”评级。建议重点关注：

1. 依托核心原料技术优势，布局全产业链矩阵的功能性护肤企业：丸美生物、华熙生物、巨子生物。
2. 精准把握细分赛道，在婴童护理等新兴领域建立差异化优势：润本股份。
3. 传统品牌积极转型，通过多品牌矩阵与渠道优化实现价值重估：珀莱雅、上海家化。
4. 深耕专业护肤赛道，凭借明星单品与强研发能力持续领跑：贝泰妮。

风险提示

1. 技术发展不及预期。
2. 行业竞争加剧。
3. 新产品研发上线及表现不及预期。
4. 政策及监管环境趋严。
5. 受宏观环境影响，医美消费不及预期。