国内市场：
- 本周港口及油厂大豆、豆粕库存环比下降，3月季节性去库，叠加巴西大豆出口检验质量问题，导致进口供应下降担忧。下周若巴西大豆检验标准及通关问题得到解决，国内供应预计将持续性恢复。
- 下游禽畜存栏偏高，豆粕饲料消费需求良好，最新周度消费数据显示同比增加，预计上半年豆粕饲料消费较为稳定。
- 现货端本周成交火爆，但远月成交低迷，市场采购表现谨慎。
国际市场：
- 美伊局势持续，原油问题有缓和倾向，预计原油暂维持偏强震荡，关注后续美伊局势及原油走向。
- 原油价格上涨推动海运费及化肥成本增加，对即将到来的加籽及美豆种植存在成本影响。
- 美豆方面，中美会晤推迟导致美豆采购暂时停滞，国内美豆进口供应压力预期减轻，利空美豆，略利多国内。关注月底美豆种植面积报告及美生柴政策落地内容。
- 巴西方面，大豆收割进度慢于去年，出口速度或慢于去年，出口质量问题导致嘉吉等多家公司停止收购，引发国内供应担忧。但下周巴西农业部长将带队与海关总署对接相关检验标准，市场预期大幅改善，关注最终结果。
- 阿根廷方面，近期降雨改善，减产担忧降温，布宜诺斯艾利斯谷物交易所维持阿根廷大豆产量预测为4850万吨，略高于美国农业部预估。
综合来看：
- 原油推动效应环比下降，巴西大豆出口问题有解决趋势，阿根廷天气升水炒作降温，美豆月底重要数据公布前，豆粕有暂时转入震荡整理的趋向，追多谨慎，警惕巴西出口问题解决后国内进口供应恢复对盘面的压力。
- 下周偏震荡偏弱，关注巴西大豆出口问题及原油市场突发情况。
菜籽市场：
- 全球菜籽端暂无重大信息波动，加籽出口数据环比下降，商业库存环比增加，偏利空。
- 国内中加贸易问题落定后，菜系远期供应得到恢复，但短期库存处于历史低位，3-5月进口预估低于去年同期，显示进口紧张问题得到缓解，但供应量并未大幅放量。
- 需求端，水产消费淡季，但天气转暖备货需求逐步显现，现货成交良好，远月成交低迷。
综合来看：
- 菜籽基本面暂显平稳，关注最终加籽种植面积情况。国内菜粕低库存且进口供应压力不大，但当前水产消费偏淡，缺乏明显多空驱动指引，以跟随豆粕为主。
其他重要信息：
- 拉尼娜气候有望转入中性，有55%概率中性状态持续到5月至7月，62%概率转为厄尔尼诺并持续至年底。
- 国际谷物理事会预测2026/27年度全球谷物产量为24.17亿吨，全球贸易量降至4.48亿吨，全球消费量继续增长，期末库存估计为6.09亿吨。
- 美国银行研报显示，农产品期货市场尚未完全感受到霍尔木兹海峡动荡带来的冲击，化肥等农业生产投入品成本端受影响。
- USDA出口销售报告显示，美国2025/2026年度大豆出口净销售为29.8万吨，对中国大豆净销售8万吨。
- 美国全国油籽加工商协会数据显示，2月份大豆压榨量环比减少5.8%，同比增加17.4%，豆油库存为20.8亿磅，创13年来新高。
- USDA压榨周报显示，美国大豆压榨利润为每蒲3.67美元，为2023年11月以来的最高值。
- 美国大豆种植面积预计达到8566万英亩，较上年增加446万英亩；玉米种植面积预计约为9368万英亩，较去年减少512万英亩。
- 巴西2025/26年度大豆收获进度为57.43%，低于去年同期的66.03%。
- 巴西植物油行业协会（Abiove）预计，2025/26年度巴西大豆产量将达到1.7785亿吨，出口1.115亿吨，压榨量料达到创纪录的6150万吨，豆粕产量为4740万吨，豆油产量为1235万吨。
- 阿根廷2月出口大豆4111.64吨，豆油253915.40吨，豆粕1232233.55吨。
- 加拿大油菜籽出口量较前周减少至11.35万吨，商业库存为147.05万吨。
- 加拿大2025年油菜籽压榨量达到创纪录的1160万吨，菜籽油产量增长1.1%，达到490万吨；菜籽粕产量增长2.7%，达到680万吨。
- 乌克兰农户可能考虑将油菜籽种植面积扩大多达三分之一。
- 沿海地区主要油厂菜籽库存15.1万吨，环比上周增加3万吨。
- 沿海地区主要油厂菜籽压榨量为3万吨，开机率8.00%。
- 加拿大菜籽进口盘面榨利为26元/吨，现货榨利为32元/吨。
- 沿海油厂菜粕库存为2万吨，华东地区菜粕库存5.75万吨，华南地区菜粕库存30.2万吨，华北地区菜粕库存2.63万吨，全国主要地区菜粕库存总计40.58万吨。
- 南通地区菜粕05合约基差为237元/吨，菜粕9-5价差为40元/吨。
- 豆菜粕期货05合约及现货价差分别为606元/吨，680元/吨。
- 全国工业饲料总产量34225.3万吨，比上年增长8.6%。
- 猪饲料产量16639.4万吨，增长15.6%；蛋禽饲料产量3282.0万吨，增长1.4%；肉禽饲料产量10097.7万吨，增长3.5%；反刍动物饲料产量1475.8万吨，增长1.8%；水产饲料产量2323.1万吨，增长2.7%；宠物饲料产量188.4万吨，增长17.9%。
- 2月仔猪销量有所回落，预计下半年生猪存栏压力有所减轻，短期生猪存栏较大，现货价格跌破成本，亏损较大，饲料端需求预计良好。
- 蛋鸡存栏量稳中略降。
