聚烯烃周报：地缘升级下价格涨幅扩大

01 周度观点

• 核心观点：美以伊局势未缓解，化工品价格重心持续上行。聚烯烃05合约预计去库明显，价格将维持强势，正套驱动偏强，存在扩利润预期。当前单边受地缘影响波动巨大，暂不推荐，倾向于正套及做扩利润（油制利润、MTO等）。
• 本周走势分析：截止3月20日，PP主力合约报收9019元/吨，上涨416元/吨（4.84%）；PE主力合约报收8818元/吨，上涨402元/吨（4.78%）。
• 本周主要观点：聚烯烃新订单量相对较少，部分原料价格难传导至终端可能率先负反馈。地缘冲突下成本推升叠加减产驱动，聚烯烃偏多但波动大，单边谨慎操作，更建议正套及扩利润（油制、MTO等）。
• 风险提示：装置停车不及预期、原油价格大幅波动、宏观情绪波动。

02 价格、价差、仓单

• 未提供具体数据，仅作为分析部分。

03 供需基本面数据

• 3.1 供应端：PDH因原料中断风险及利润低开工下滑，“保油减化”状态持续。地缘冲突若不缓解，4月后开工将继续下滑。中东供应中断叠加海外炼厂减产，聚烯烃海外产能缺口扩大，将增中国出口、降进口到港。
• 3.3 库存端：未提供具体数据，仅作为分析部分。

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