电气设备行业周报：硅料价格小幅回升，硅片价格涨幅扩大

硅料价格小幅上涨，排产仍有下降预期。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周多晶硅成交价格小幅上涨。n型复投料成交价格区间为3.80-4.50万元/吨，成交均价为4.15万元/吨，环比上涨2.22%；n型颗粒硅成交价格区间为3.80-4.00万元/吨，成交均价为3.88万元/吨，环比上涨2.11%。p型多晶硅成交价区间为3.20-3.60万元/吨，成交均价为3.37万元/吨。近一周多晶硅企业有一定成交量，主要集中在头部大厂，其余企业多以小单为主，处于上下游僵持博弈阶段。据中国有色金属工业协会硅业分会统计，本周n型硅料有成交的企业数量为6家，成交价格整体重心上移，少部分订单成交价格出现4.5万元/吨的高价。本年度多晶硅企业行业自律正式启动，企业自律减产行动对价格走势起到了一定的积极作用。自2024年12月起，多晶硅企业普遍上调对外报价，至本月上旬涨价成交逐渐落地，大厂新签单价格能够达到4.2万元/吨左右，其余更多企业挺价观望中。目前多晶硅库存已经出现了从上游到下游的转移，但存量依旧可观，多晶硅价格修复还需经历一段时间的库存消化。截至目前，我国所有在产多晶硅生产企业均处于降负荷运转状态。据中国有色金属工业协会硅业分会统计，2024年12月我国多晶硅产量为10.38万吨，环比减少22.10%。根据企业排产情况，预计2025年1月多晶硅产出9.8万吨左右，环比下降约5%。 本周硅片价格扩大涨幅。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周硅片价格扩大涨幅，其中N型G10L单晶硅片(182*183.75mm/130μm/256mm)成交均价涨至1.18元/片，涨幅达7.27%；N型G12R单晶硅片(182*210mm/130μ成交均价涨至1.3元/片，涨幅达7.69%；N型G12单晶硅片(210*210 mm/150μ成交均价涨至1.55元/片，涨幅达9.15%。除G12R高价暂未被下游完全接受外，其余尺寸本轮涨价均已规模成交。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周硅片价格扩大涨幅的主要原因是供不应求，截止本周，在下游采购热情高涨下，企业供货节奏明显加快，硅片库存消纳速度对应加快。具体来看，G10L和G12系列硅片相对更加紧缺，本轮涨价接受程度也侧面印证了这个事实。另外，本周一体化企业开始规模性复产，主要因为前期囤积的原材料，按当前投炉成本计算，利润相当可观，比外采硅片划算得多。据中国有色金属工业协会硅业分会统计，本周两家一线企业开工率分别维持在60%和55%，一体化企业开工率提升至60%-80%之间，其余企业开工率维持在40%-80%之间，1月硅片产量维持之前预期46GW。 新能源发电投资建议：建议关注几条主线：1）新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）新型技术涌现的电池片环节：通威股份、爱旭股份、钧达股份等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。 风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份； 2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。 新能源汽车投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。 风险提示：原材料价格波动风险、产业链价格波动风险、行业竞争加剧风险。 1.硅料价格小幅回升，硅片价格涨幅扩大 1.1.硅料价格小幅上涨，排产仍有下降预期 硅料价格小幅上涨，排产仍有下降预期。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周多晶硅成交价格小幅上涨。n型复投料成交价格区间为3.80-4.50万元/吨，成交均价为4.15万元/吨，环比上涨2.22%；n型颗粒硅成交价格区间为3.80-4.00万元/吨，成交均价为3.88万元/吨，环比上涨2.11%。p型多晶硅成交价区间为3.20-3.60万元/吨，成交均价为3.37万元/吨。近一周多晶硅企业有一定成交量，主要集中在头部大厂，其余企业多以小单为主，处于上下游僵持博弈阶段。据中国有色金属工业协会硅业分会统计，本周n型硅料有成交的企业数量为6家，成交价格整体重心上移，少部分订单成交价格出现4.5万元/吨的高价。本年度多晶硅企业行业自律正式启动，企业自律减产行动对价格走势起到了一定的积极作用。 自2024年12月起，多晶硅企业普遍上调对外报价，至本月上旬涨价成交逐渐落地，大厂新签单价格能够达到4.2万元/吨左右，其余更多企业挺价观望中。目前多晶硅库存已经出现了从上游到下游的转移，但存量依旧可观，多晶硅价格修复还需经历一段时间的库存消化。截至目前，我国所有在产多晶硅生产企业均处于降负荷运转状态。据中国有色金属工业协会硅业分会统计，2024年12月我国多晶硅产量为10.38万吨，环比减少22.10%。根据企业排产情况，预计2025年1月多晶硅产出9.8万吨左右，环比下降约5%。 表1：国内太阳能多晶硅成交价（2025.1.8）（单位：万元/吨）项目最高价最低价均价N型复投料成交价4.50 3.80 4.15 N型致密料成交价3.80 3.60 3.69 P型多晶硅成交价3.60 3.20 3.37 N型颗粒硅成交价4.00 3.80 3.88 46GW。 表2：硅片现货价格（2025.1.9）（单位：元/片）项目 新能源发电投资建议：建议关注几条主线：1）新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）新型技术涌现的电池片环节：通威股份、爱旭股份、钧达股份等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。 风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份； 2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。 1.3.行业数据跟踪 图1：多晶硅料价格（单位：元/公斤） 图2：单晶硅片价格（单位：元/片） 图3：单/多晶电池片价格（单位：元/瓦） 图4：光伏玻璃价格（单位：元/平方米） 1.4.行业要闻及个股重要公告跟踪 表3：新能源发电行业要闻追踪要闻简介 表4：新能源发电行业个股公告追踪股票名称 2.新能源汽车 新能源汽车投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 2.1.行业数据跟踪 图5：钴粉和四氧化三钴价格（单位：万元/吨） 图6：电池级硫酸镍/钴/锰价格（单位：万元/吨） 图7：锂精矿价格（单位：美元/吨） 图8：电池碳酸锂和氢氧化锂价格（单位：万元/吨） 图9：正极材料价格（单位：万元/吨） 图10：前驱体材料价格（单位：万元/吨） 图11：隔膜价格（单位：元/平方米） 图12：电解液价格（单位：万元/吨） 图13：负极价格（单位：万元/吨） 图14：六氟磷酸锂价格（单位：万元/吨） 2.2.行业要闻及个股重要公告跟踪 表5：新能源汽车行业要闻追踪要闻简介 表6：新能源汽车行业个股公告追踪股票名称 3.工控及电力设备 工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。 3.1.行业数据跟踪 图15：工业制造业增加值当月同比变化 图16：工业增加值累计同比变化 图17：固定资产投资完成额累计同比增速情况 图18：长江有色市场铜价格趋势（元/吨） 3.2.行业要闻及个股重要公告跟踪 表7：电力设备及工控行业要闻追踪要闻简介 表8：电力设备及工控行业个股公告追踪股票名称 4.本周板块行情（中信一级） 电力设备及新能源行业过去一周下跌1.13%，涨跌幅居中信一级行业第10名，跑赢沪深300指数0.00个百分点。输变电设备、配电设备、光伏、风电、核电、新能源汽车过去一周涨跌幅分别为-0.47%、-0.64%、-2.78%、-2.40%、-1.26%、1.50%。 图19：中信指数一周涨跌幅 表9：细分行业一周涨跌幅 上周电力设备新能源板块涨幅前五分别为禾望电气（56.65%）、雄韬股份（31.77%）、海得控制（31.75%）、拓中股份（29.38%）、中恒电气（21.66%）。 跌幅前五名分别为北京科锐（-18.62%）、宝胜股份（-14.88%）、尚纬股份（-14.61%）、通达动力（-13.58%）、九洲集团（-10.56%）。 图20：电力设备及新能源A股个股一周涨跌幅前5位及后5位 5.风险提示 原材料价格波动风险、产业链价格波动风险、行业竞争加剧风险。