电气设备行业周报：硅料价格维持稳定，硅片企业开工率略降

硅料价格维持稳定，去库状态缓慢。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周多晶硅价格持稳，N型复投料成交价格区间为3.90-4.60万元/吨，成交均价为4.17万元/吨，N型颗粒硅成交价格区间为3.80-4.10万元/吨，成交均价为3.90万元/吨，P型多晶硅成交价区间为3.20-3.60万元/吨，成交均价为3.40万元/吨。本周多晶硅新签单价格持平，主要原因仍为下游对多晶硅采购以刚性需求为主。目前大多数下游企业有一部分节前的低价原料库存尚未消化完全，采购意愿不高。但因多晶硅环节受行业自律影响，月度排产处于较低水平。外加部分前期低价订单在本月执行交付，多晶硅环节月度供需能够达到基本平衡状态，整体来看呈现缓慢去库状态。 本周硅片价格持稳，企业开工率略降。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周硅片价格持稳运行，其中N型G10L单晶硅片(182*183.75mm/130μm/256mm)成交均价稳定在1.18元/片；N型G12R单晶硅片(182*210mm/130μ成交均价稳定在1.3元/片；N型G12单晶硅片(210*210mm/150μ成交均价稳定在1.55元/片。本周G12R最低价有所下滑，头部企业坚持挺价，个别小厂低价出货，但总体市场均价保持不变。从生产情况来看，本周专业化硅片企业小幅下调开工率，就目前的情况而言，两家开工率相对较高的企业均有降低生产负荷的动作，主要原因是积极响应行业自律要求，控制合理产出。据中国有色金属工业协会硅业分会统计，本周两家一线企业开工率分别维持在50%和55%，一体化企业开工率维持在60%-80%之间，其余企业开工率降至40%-70%之间。 新能源发电投资建议：建议关注几条主线：1）新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）新型技术涌现的电池片环节：通威股份、爱旭股份、钧达股份等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。 风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份； 2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。 新能源汽车投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。 风险提示：原材料价格波动风险、产业链价格波动风险、行业竞争加剧风险。 1.硅料价格维持稳定，硅片企业开工率略降 1.1.硅料价格维持稳定，去库状态缓慢 硅料价格维持稳定，去库状态缓慢。据中国有色金属工业协会硅业分会，本周多晶硅价格持稳，N型复投料成交价格区间为3.90-4.60万元/吨，成交均价为4.17万元/吨，N型颗粒硅成交价格区间为3.80-4.10万元/吨，成交均价为3.90万元/吨，P型多晶硅成交价区间为3.20-3.60万元/吨，成交均价为3.40万元/吨。 本周多晶硅新签单价格持平，主要原因仍为下游对多晶硅采购以刚性需求为主。 目前大多数下游企业有一部分节前的低价原料库存尚未消化完全，采购意愿不高。 但因多晶硅环节受行业自律影响，月度排产处于较低水平。外加部分前期低价订单在本月执行交付，多晶硅环节月度供需能够达到基本平衡状态，整体来看呈现缓慢去库状态。 表1：国内太阳能多晶硅成交价（2025.2.19）（单位：万元/吨）项目最高价最低价均价N型复投料成交价4.60 3.90 4.17 N型致密料成交价3.80 3.60 3.72 P型多晶硅成交价3.60 3.20 3.40 N型颗粒硅成交价4.10 3.80 3.90 表2：硅片现货价格（2025.2.20）（单位：元/片）项目 新能源发电投资建议：建议关注几条主线：1）新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）新型技术涌现的电池片环节：通威股份、爱旭股份、钧达股份等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。 风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份； 2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。 1.3.行业数据跟踪 图1：多晶硅料价格（单位：元/公斤） 图2：单晶硅片价格（单位：元/片） 图3：单/多晶电池片价格（单位：元/瓦） 图4：光伏玻璃价格（单位：元/平方米） 1.4.行业要闻及个股重要公告跟踪 表3：新能源发电行业要闻追踪要闻简介 表4：新能源发电行业个股公告追踪股票名称 2.新能源汽车 新能源汽车投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 2.1.行业数据跟踪 图5：钴粉和四氧化三钴价格（单位：万元/吨） 图6：电池级硫酸镍/钴/锰价格（单位：万元/吨） 图7：锂精矿价格（单位：美元/吨） 图8：电池碳酸锂和氢氧化锂价格（单位：万元/吨） 图9：正极材料价格（单位：万元/吨） 图10：前驱体材料价格（单位：万元/吨） 图11：隔膜价格（单位：元/平方米） 图12：电解液价格（单位：万元/吨） 图13：负极价格（单位：万元/吨） 图14：六氟磷酸锂价格（单位：万元/吨） 2.2.行业要闻及个股重要公告跟踪 表5：新能源汽车行业要闻追踪要闻简介 表6：新能源汽车行业个股公告追踪股票名称 3.工控及电力设备 工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。 3.1.行业数据跟踪 图15：工业制造业增加值当月同比变化 图16：工业增加值累计同比变化 图17：固定资产投资完成额累计同比增速情况 图18：长江有色市场铜价格趋势（元/吨） 3.2.行业要闻及个股重要公告跟踪 表7：电力设备及工控行业要闻追踪要闻简介 表8：电力设备及工控行业个股公告追踪股票名称 4.本周板块行情（中信一级） 电力设备及新能源行业过去一周上涨3.21%，涨跌幅居中信一级行业第6名，跑赢沪深300指数2.21个百分点。输变电设备、配电设备、光伏、风电、核电、新能源汽车过去一周涨跌幅分别为1.03%、3.24%、-1.21%、-0.25%、1.08%、4.10%。 图19：中信指数一周涨跌幅 表9：细分行业一周涨跌幅 上周电力设备新能源板块涨幅前五分别为江苏雷利（61.42%）、新时达（61.18%）、申昊科技（54.80%）、泰豪科技（49.82%）、杭州柯林（44.19%）。 跌幅前五名分别为东方电缆（-9.74%）、聆达股份（-9.45%）、德业股份（-6.22%）、思源电气（-5.17%）、海兴电力（-5.04%）。 图20：电力设备及新能源A股个股一周涨跌幅前5位及后5位 5.风险提示 原材料价格波动风险、产业链价格波动风险、行业竞争加剧风险。