一、市场周度回顾
上周（3月16日-3月20日）医药生物板块收跌2.77%，跑输沪深300（-2.19%）。细分板块中，医疗耗材（+4.1%）、原料药（+1.32%）和疫苗（+1.29%）领涨，医疗设备（-2.04%）、医疗研发外包（-1.63%）和化学制剂（-0.82%）领跌。个股方面，*ST景峰（+27.7%）、三生国健（+23.1%）和基蛋生物（+15.6%）涨幅居前，*ST长药（-52.2%）、翔宇医疗（-21.4%）和三博脑科（-20.7%）跌幅居前。
二、行业要闻及重点公司公告
- 行业重要事件
- 迪哲医药宣布其核心产品舒沃哲（舒沃替尼）单药一线治疗EGFR exon20ins突变晚期非小细胞肺癌的III期临床试验（WU-KONG28）取得阳性顶线结果，成为全球首个且唯一在该领域一线治疗取得阳性结果的口服靶向药物，标志着国产原研小分子TKI在极难成药的靶点结构设计上实现去化疗的正面破局。
- 行业要闻
- 诺华以20亿美元首付款收购Pikavation Therapeutics的PI3Kα抑制剂项目组合；礼来2型糖尿病药物retatrutide的3期临床试验达到积极顶线结果，A1C平均下降1.7-2.0个百分点，最高剂量组体重下降达16.8%。
- 公司公告
- 爱美客：2025年年报显示营收24.53亿元（-18.94%），归母净利12.91亿元（-34.05%），注射用A型肉毒毒素获批，第二代埋植线等新产品申报中。
- 东阿阿胶：2025年年报显示营收67.00亿元（+8.83%），归母净利17.39亿元（+11.66%）。
- 天士力：2025年年报显示营收82.36亿元（-3.08%），归母净利11.05亿元（+15.63%）。
- 三鑫医疗：新增获欧盟MDR认证的三项产品。
- 新诺威：2025年年报显示营收21.58亿元（+8.93%），归母净利-2.41亿元（-548.8%），收购巨石生物29%少数股权，持股比例提升至80%，强化ADC与mRNA资产控制。
- 昭衍新药：股东减持A股股份计划由4.1026%下调至3.00%，减持方式调整为集中竞价与大宗交易结合。
三、研究结论
迪哲医药舒沃哲的III期临床试验阳性结果为国产原研小分子TKI在EGFR exon20ins突变领域实现突破，验证了小分子药物通过差异化创新与ADC、双抗等技术路线形成竞争潜力。建议关注国内具备差异化竞争优势的biotech公司。风险提示包括地缘冲突、业务落地不及预期、行业竞争加剧等。
