医药生物行业双周报2021年第22期总第46期：全球首款新冠口服药获批上市 国家医保局确定带量采购续约规则

1/18请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2021年11月09日证券研究报告医药生物行业双周报2021年第22期总第46期全球首款新冠口服药获批上市国家医保局确定带量采购续约规则行业回顾本报告期医药生物行业指数跌幅为2.85%，在申万28个一级行业中位居第18，跑输沪深300指数（-2.37%）。从子行业来看，医药生物三级行业中，仅化学制剂、医疗器械上涨，涨幅分别为1.86%、1.11%；医疗服务、化学原料药、生物制品跌幅居前，跌幅分别为5.86%、5.76%、5.48%。估值方面，截止2021年11月5日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为32.45x（上期32.91x）。医药生物申万三级行业医疗服务、生物制品、医疗器械、化学制剂、化学原料药、中药、医药商业PE（TTM整体法，剔除负值）分别为73.97x、34.23x、26.39x、33.00x、41.01x、28.31x、14.99x。本报告期，两市医药生物行业共有46家上市公司的股东净减持88.52亿元。其中17家增持4.46亿元，29家减持92.98亿元。截止2021年10月31日，我们跟踪的医药生物行业387家上市公司全部公布了2021年三季报业绩情况。其中，归母净利润实现正增长的有237家，归母净利润增速大于等于30%的有135家。分行业看，归母净利润正增长数量前三的子行业为医疗器械、中药、化学制剂，数量分别为63/50/43家。其中，医疗器械子行业表现亮眼，归母净利润增速超过100%的有17家、增速超过30%的有47家。2021年前三季度，医药生物行业营业总收入同比增长16.49%，归母净利润同比增长27.50%，扣非后归母净利润同比增长29.91%。分子行业看：营收方面，医疗服务、生物制品、医疗器械子板块增速居前，同比增长率分别为36.62%、35.50%、26.15%；归母净利润方面，生物制品、医疗服务、医疗器械板块增速居前，同比增长率分别为78.02%、54.51%、29.71%。和2021年上半年比较，今年前三季度在营收增速、归母净利润增速、扣非后归母净利润增速方面均有所放缓，增速分别下滑5.69Pct、18.44Pct、16.12Pct。2021年第三季度，医药生物行业营业总收入同比增长6.76%，归母净利润同比减少1.70%。和今年前两个季度相比，增速显著下降，主要是2020年三季度疫情影响减弱，导致第三季度业绩基数较高，而今年年初至今国内疫情总体上得到控制，市场行业周报行业评级：报告期：2021.10.25-2021.11.07投资评级看好评级变动维持评级行业走势：分析师：分析师XXX分析师：分析师胡晨曦huchenxi@gwgsc.com执业证书编号：S0200518090001联系电话：010-68080680公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街22号院1号楼中国长城资产大厦12层层 行业周报2/18请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明对常规医疗产品和服务的需求逐渐恢复常态。重要行业资讯◆默沙东口服新冠药物Molnupiravir英国获批◆国家医保局确定带量采购续约规则◆辉瑞口服新冠药物II/III期研究成功◆胰岛素专项集采来了投资建议：随着2021年医保目录调整工作启动、深化医改2021年重点工作任务发布，国家药品、高值耗材集采持续推进、呈现常态化制度化，未来保质控费依然是医药政策的主旋律。本报告期医药行业板块估值继续下行，总体低于历史均值水平，接近负一倍标准差水平，当前估值具备显著的配置优势，我们建议加大行业的配置比重，关注四个方面的投资机会:一是关注前期深度调整，目前估值较为合理的药店连锁公司；二是CXO行业，关注基本面有业绩支撑且当前估值合理的公司；三是关注三季度业绩超预期的优质白马股标的；四是关注消费性医疗版块，在医保控费的大背景下，具有消费属性的医疗子行业拥有政策免疫性，消费升级将带动其发展。风险提示：医保谈判品种业绩释放不及预期；新冠疫苗研发获批不及预期；新冠疫情反复；政策不确定性。 行业周报3/18请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明目录1行情回顾...............................................................................................................................................52行业重要资讯.......................................................................................................................................73公司动态...............................................................................................................................................93.1重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测.............................................................................93.2医药生物行业上市公司重点公告...........................................................................................103.3医药生物行业上市公司股票增、减持情况...........................................................................103.4医药生物行业上市公司2021年三季报业绩情况.................................................................12 行业周报4/18请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明表目录表1：重点覆盖公司投资要点及评级..........................................................................................................................9表2：重点覆盖公司盈利预测和估值..........................................................................................................................9表3：医药生物行业上市公司重点公告（本报告期）...........................................................................................10表4：医药生物行业上市公司股东增、减持情况...................................................................................................10表5：医药生物行业2021年前三季度业绩增速情况（单位：%）......................................................................13表6：医药生物行业2021年单季度业绩增速情况（单位：%）..........................................................................13表7：医药生物行业2021年三季报业绩情况（仅列示归母净利润增速大于等于30%的企业）....................14图目录图1：申万一级行业涨幅（%）..................................................................................................................................5图2：医药生物申万三级行业指数涨幅（%）..........................................................................................................5图3：医药生物行业估值水平走势（PE，TTM整体法，剔除负值）...................................................................6图4：医药生物申万三级行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）...........................................................6图5：医药生物行业2021年三季报业绩情况（家）.............................................................................................12图6：医药生物各子行业2021年三季报业绩正增长情况（单位：家）.............................................................12 行业周报5/18请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明1行情回顾本报告期医药生物行业指数跌幅为2.85%，在申万28个一级行业中位居第18，跑输沪深300指数（-2.37%）。从子行业来看，医药生物三级行业中，仅化学制剂、医疗器械上涨，涨幅分别为1.86%、1.11%；医疗服务、化学原料药、生物制品跌幅居前，跌幅分别为5.86%、5.76%、5.48%。图1：申万一级行业涨幅（%）资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所图2：医药生物申万三级行业指数涨幅（%）资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所 行业周报6/18请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明估值方面，截止2021年11月5日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为32.45x（上期32.91x）。医药生物申万三级行业医疗服务、生物制品、医疗器械、化学制剂、化学原料药、中药、医药商业PE（TTM整体法，剔除负值）分别为73.97x、34.23x、26.39x、33.00x、41.01x、28.31x、14.99x。图3：医药生物行业估值水平走势（PE，TTM整体法，剔除负值）资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所图4：医药生物申万三级行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值）资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所 行业周报7/18请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2行业重要资讯◆默沙东口服新冠药物Molnupiravir英国获批11月4日，默沙东/Ridgeback宣布英国药品和保健产品监管局(MHRA)已在英国批准Molnupiravir(MK-4482,EIDD-2801)上市，用于治疗轻至中度COVID-19成人患者。Molnupiravir是全球首个获批用于治疗成人轻度至中度COVID-19的口服抗病毒药物，这些患者经SARS-CoV-2诊断测试呈阳性且至少存在一个发展为严重疾病的风险因素。此次批准主要基于III期MOVe-OUT研究的数据。初次治疗的患者分别服用Molnupiravir和安慰剂，Molnupiravir治疗组在29天内的住院/死亡比例为7.3%（28/385），安慰剂对照组为14.1%（53/377）。Molnupiravir治疗组的住院和死亡风险降低了