金徽酒业绩会交流要点20260321产品结构1百元以上产品持

产品结构：1）百元以上产品持续增长，消费者认可度提升。 1）年份系列：18年+28年占比约20%，增速超15%，18年增速15%+、28年小个位数增长；2）柔和系列：占比约30%、小个位数增长，为次高端和婚宴的主力产品；3）能量系列：覆盖区域广，陕西、宁夏、内蒙、新疆均有销售，增速约30%；4）星级系列：占比约30%，25年下滑20%+，主要因消费群体收入及消费意愿下 金徽酒业绩会交流要点20260321 产品结构：1）百元以上产品持续增长，消费者认可度提升。 1）年份系列：18年+28年占比约20%，增速超15%，18年增速15%+、28年小个位数增长；2）柔和系列：占比约30%、小个位数增长，为次高端和婚宴的主力产品；3）能量系列：覆盖区域广，陕西、宁夏、内蒙、新疆均有销售，增速约30%；4）星级系列：占比约30%，25年下滑20%+，主要因消费群体收入及消费意愿下降；5）其他产品合计占比约10%，金徽老窖因华东市场调整有所下滑。 毛利率变化及展望：提升原因一是产品结构提升、百元以上产品占比约80%，二是原材料采购成本下降、如25年包材采购成本下降约3kw，三是生产效率提升。 26年来看，原材料采购成本上升是主要影响因素、影响程度暂不确定，其他因素影响不大。 区域布局及竞争：整体战略为布局全国、深耕西北、重点突破。 1）省内：目标市占率50-55%，省外竞品主要是剑南春（400元价位带）、五粮春（200元价位带）；省内为滨河、红川。 省内现在高端品牌持续引领，18年在政商务和宴席场景选择增加，目前省内300元+价位带公司市占率20%+，未来也会调整百元以下产品来拓展省内成长空间。 2）省外：陕西、新疆增长较好，银川、宁夏及北方市场基本持平略增，后续会更加聚焦。 需要调整的主要是华东市场，金徽老窖受商务场景影响压力较大。 百元以下竞争及规划：省内空间大但产品分散，省内竞品为滨河、红川，省外品牌包括玻汾、牛栏山等，受消费群体收入下降、人员流出以及婚宴市场升级等，该价格带面临压力。 公司规划：1）三星、四星组织上细化拆分，深耕县乡市场，加强餐饮渠道推广，推出新品弥补价格带。 销售费用：25Q4销售费用率提升较多，Q4是淡季、费用投放符合全年规划；未来规划，26、27年预计费用有所增加，因为市场环境偏弱、公司还是规模为先。 但结构上省内广宣费用有所减少，主要增加消费者互动投入。 26年展望：Q1来看，节前及春节销售比较乐观，初七、初八后销售频率下降。 Q1往年占比约30%+，26Q1努力做到持平或微降。 全年目标小个位数增长，重点发展西北市场，聚焦北方和华东已有基础的区域。 5、6月份预计上市新品弥补50元以下产品空白。