金徽酒业绩会更新20260321Q1表现及2026年规划1

Q1表现及2026年规划：1）Q1收入努力持平或略降，春节前表现乐观，节后很平淡。 2）全年收入目标小个位数增长，利润受包材成本波动、费用投入增加，有不确定性。 3）毛利率：2025年毛利率提升得益于结构升级、包材成本下降、自动化产线提升人效。 2026年近期原材料价格上涨，但影响幅度还无法判断。 4）费用：公司规 金徽酒业绩会更新（20260321） Q1表现及2026年规划：1）Q1收入努力持平或略降，春节前表现乐观，节后很平淡。 2）全年收入目标小个位数增长，利润受包材成本波动、费用投入增加，有不确定性。 3）毛利率：2025年毛利率提升得益于结构升级、包材成本下降、自动化产线提升人效。 2026年近期原材料价格上涨，但影响幅度还无法判断。 4）费用：公司规模优先战略、保持费用投入增加，尤其直接投向消费者的费用。 产品：1）年份：年份系列占比约20%，2025年28年受名酒价格下移影响仍实现小个位数增长，18年认可度提升25+%增长、除政商务在宴席占比在提升。 2）柔和：25年占比约30%，小个位数增长，销售口径超10亿，要持续做升级。 3）正能量：占比约10%、增速20-30%，改善较好。 4）星级：占比约30%，25年下滑20+%，加大餐饮店推广；5）其他产品：占比约10%，金徽老窖25年有些下降，针对波汾将于5-6月推出一款清香型光瓶酒，下半年可能还会推出20元价位产品。 区域：将西北打造成根据地，25年陕西、新疆增长较快、宁夏、北方持平略增、华东下滑。 1）陕西：全年3.8e，用户工程打法逐步成熟、竞争优化。 2）新疆：金徽加大投入，期待进一步突破。 3）宁夏：调整后认可度在提升。 4）北方、华东：区域收缩，聚焦有基础的市场。 省内格局：1）400元价位：18年仅次于剑南春，九粮液有所改善，红川在下降，下一步目标抢占剑南春份额。 2）200元价位：主要是五粮春，25年量增价升，是主要竞品，其他品牌空间被压缩。