坚定看好税友股份B端收入有望高增静待Agent新产品落地天风计算机团队

1 （1）AI代账跑通：代账机构最大成本为人力成本，同时近年面临低价竞争和合规要求更新频繁等难题，对降本提效的需求非常明确。 据产业调研，AI开票、会计等Agent可以帮代账机构降低60%的人力成本，工作效率是传统人力的10倍，并且准确率超90%。 （2）百亿市场空间：#目前全国代 坚定看好#税友股份，B端收入有望高增，静待Agent新产品落地【天风计算机团队】 1 （1）AI代账跑通：代账机构最大成本为人力成本，同时近年面临低价竞争和合规要求更新频繁等难题，对降本提效的需求非常明确。 据产业调研，AI开票、会计等Agent可以帮代账机构降低60%的人力成本，工作效率是传统人力的10倍，并且准确率超90%。 （2）百亿市场空间：#目前全国代账企业客户约4000万家、单套账200-300元、对应100亿左右市场空间。 2#Agentic数智工场开启AI产品收入高增、26年B端收入提速可期 （1）公司在2025年8月底发布亿企赢数智工场1.0，推出AI开票、AI会计、AI合规等Agent，根据公司公开交流，2025年10-12月公司AI开票已经开票46万张，AI会计已生成凭证126万张，Agent产品单价较此前大幅提升。 同时，随着token成本下降，公司AI代账产品ROI已经提升至1:50。 （2）公司此前已覆盖5万+代账机构、1000万+中小微企业，我们认为，随着公司产品的持续推广渗透率提升、Agent产品的迭代与更新，公司26年B端收入有望开启高速增长。 3#数据、财务、客户核心护城河确立、龙头企业保持领先 财税业务的核心壁垒在于：（1）数据和token积累：基于过去积累的大量优质财税数据构建模型，提升产品准确率；（2）客户壁垒：拥有庞大的客群基础与良好的客户粘性，对toB产品推广至关重要；（3）工程化构建能力：结合垂直模型调优实现财税深度问题的精准回答。 因此，税友作为财税行业龙头，有望在Agent浪潮中保持领先。