庆祝 天风医药 大参林 2026Q2利润延续高增 收入端开始呈现修复

2026H1公司实现营业收入139.91亿元，同比+3.46%；归母净利润9.27亿元，同比+16.10%；扣非归母净利润9.31亿元，同比+18.05%。2026Q2实现营业收入70.18亿元，同比+6.87%；归母净利润4.16亿元，同比+22.89%；扣非归母净利润4.22亿元，同比+26.22%。26Q2收入端与利润端均较一季度有提速。 玫瑰直营+加盟+并购驱动，扩张节奏有望逐步恢复 截至2026年6月30日，公司门店总数达18726家，其中直营门店10740家、加盟门店7986家；2026H1净增门店968家（新开自建273家、收购146家、加盟696家），同时关闭直营门店147家。 公司门店目前已覆盖中国大陆大部分省级行政区，全国布局基本成型，当前核心聚焦已进入省份的门店加密与区域市占率提升。其中华南地区新增门店341家（其中加盟134家），门店总数达10,847家，占比57.9%，非华南地区新增门店占比达80.7%，加盟模式在弱势区域快速渗透成效显著。同时，2026H1公司完成及新签6起同行业投资并购，涉及门店451家（其中307家已签约尚未交割）。 玫瑰自有品牌带动毛利率提升 2026H1零售业务收入111.56亿元（+1.37%），毛利率38.44%（+0.86pct），毛利率提升主要得益于自有品牌占比提升、O2O履约效率优化及促销策略调整。2026H1加盟及分销业务收入23.83亿元（+11.53%），毛利率10.13%（+0.79pct）；直营式加盟在弱势区域快速扩张，不仅贡献净利润规模，也进一步放大公司整体销售规模与采购议价能力。