广发机械造船海工行业3月总结船价的拐点正在来临1本

1. 本月船价变化积极，与下游二手船价共振

   • 新船价格呈现明显回升趋势：油轮价格上涨1.9%，散货船上涨0.6%，小型集装箱船出现回暖。
   • 二手船价维持高增：2月散货船、油轮、集装箱船二手船价指数同比分别增长15%、18%、12%。

2. 伊朗冲突影响蔓延，下游三大主力船型盈利修复共振

   • 霍尔木兹海峡船舶通行量下降，导致油轮、LNG船周转时长增加，有效运力减少。
   • 运价维持高位：油轮（VLCC TCE约20万美元/天）、LNG船（VLGC TCE回升至7万美元/天）。
   • 集装箱船市场出现区域性中断，部分航线即期运价上涨，船东因不确定性获取溢价。

3. 海工装置平台日费开始反转，日费逐步改善

   • 北海AHTS与PSV日租金同比分别增长13%、22%，显示北海油气作业修复。
   • 全球Jack-Up钻机日租金同比上涨7%，浮式钻机租金持平。
   • 油价高位+伊朗冲突推动全球海上油气开发力度，尤其欧洲、亚洲区域，美股钻机公司股价创新高，国内油服传导有望逐步体现。

核心标的：

• 船舶：ST松发、中国动力、中国船舶、中船防务。
• 海工：中海油服、海油工程、中集集团、博迈科、海油发展。