华创汽车周度观点20260322本周乘用车

本周乘用车市场表现突出，终端回暖，新车提价对冲原材料涨价的逻辑开始被投资者认可，油气涨价推动出海叙事增强，共同带动投资情绪步入拐点，反弹窗口开启。从未来销量展望、碳酸锂扩产周期、出海节奏来看，预计2026年第一季度可能为未来两年的整车基本面低点。

1. 整车行业：反弹窗口开启，建议积极布局。预计3-4月销量、盈利、出口均有望超预期。

   • 核心推荐：吉利汽车、比亚迪、江淮汽车、零跑汽车。
   • 首推理由：吉利汽车凭借高端化、出海、低估值优势，一季报有望超预期，带动市场盈利。
   • 江淮汽车：短期基本面和车型节奏较弱导致股价回调，但好格局、高ROE、大空间的中期逻辑不变，当前带来增配机会。

2. 汽车零部件行业：

   • 机器人：特斯拉机器人预计今年开启量产，未来仍有望形成催化。
     • 推荐：福赛科技、拓普集团、新坐标、敏实集团。
     • 关注：铁流股份、豪能股份、新泉股份、星宇股份。
   • AI/智驾：重点推荐地平线机器人，后续将推出HSD 2.0与舱驾融合芯片，期待新增定点落地。
     • 推荐：禾赛科技。
     • 关注：速腾聚创、黑芝麻智能、小马智行。
   • 液冷订单明确：华为官宣昇腾950芯片有望带来行业催化。
     • 推荐：敏实集团、银轮股份、凌云股份。
     • 关注：飞龙股份。

3. 重卡行业：前两月数据符合预期，出口持续超预期。

   • 核心推荐：潍柴动力、银轮股份、中国重汽。
   • 关注：天润工业、动力新科、威孚高科。

4. 电力电子行业：近半个月AIDC电力链随外部局势、油气涨价有所调整，但短期情绪波动与资本开支、AIDC实际落地规划关系不大，电力链条仍是今年重点投资方向。

   • 核心推荐：潍柴动力、银轮股份、中国重汽。
   • 关注：天润工业、动力新科、威孚高科。