华创汽车周度观点20260322本周乘用车

本周乘用车表现继续突出，终端回暖，新车提价对冲原材料涨价逻辑开始被部分投资者认可，油气涨价推动出海叙事增强，共同带动投资情绪步入拐点，反弹窗口开启。 此外，从未来销量展望、碳酸锂扩产周期、出海节奏来看，1Q26都可能为未来2年的整车基本面低点。 1、整车：反弹窗口开启，建议积极布局，3-4月销量、盈利、出口皆有望超 【华创汽车】周度观点20260322———————— 本周乘用车表现继续突出，终端回暖，新车提价对冲原材料涨价逻辑开始被部分投资者认可，油气涨价推动出海叙事增强，共同带动投资情绪步入拐点，反弹窗口开启。 此外，从未来销量展望、碳酸锂扩产周期、出海节奏来看，1Q26都可能为未来2年的整车基本面低点。 1、整车：反弹窗口开启，建议积极布局，3-4月销量、盈利、出口皆有望超预期。 继续推荐#吉利汽车、比亚迪、江淮汽车、零跑汽车。 反弹行情中我们首推吉利，高端化、出海、低估值优势是其beat来源，一季报有望超预期，进而有望带动市场盈利 江淮短期基本面和车型节奏较弱，导致股价回调，但好格局、高ROE、大空间的中期逻辑不变，当前带来增配机会。 2、汽零：①机器人：机器人板块近期热度下降，但特斯拉机器人预计今年开启量产，未来依然有望形成催化，继续推荐#福赛科技、拓普集团、新坐标、敏实集团，建议关注#铁流股份、豪能股份、新泉股份、星宇股份。 ②AI/智驾：重点推荐#地平线机器人，后续将推出HSD 2.0与舱驾融合芯片，期待新增定点落地，继续推荐#禾赛科技，建议关注#速腾聚创、黑芝麻智能、小马智行。 ③液冷订单明确，华为官宣昇腾950芯片有望带来行业催化，继续推荐#敏实集团、银轮股份、凌云股份，建议关注飞龙股份。 3、重卡：前两月数据符合预期，出口持续超预期。 近半个月AIDC电力链随外部局势、油气涨价有所调整，但短期情绪波动与资本开支、AIDC实际落地规划关系不大，我们认为电力链条仍是今年重点投资方向，继续推荐#潍柴动力、银轮股份、中国重汽，建议关注#天润工业、动力新科、威孚高科。