每周经济观察
景气向上
- 水泥发运率改善：截至3月20日，水泥发运率为30.6%，较3月13日回升11个百分点，但较去年同期仍低7.6个百分点，较去年农历同期高3个百分点。
- 油价上涨：布油价格收于112.2美元/桶，上涨8.8%。
景气向下
- 耐用品消费疲软：3月前15日，全国乘用车市场零售同比下降21.3%，连续三个月维持负增长。
- 节后工地复工缓慢：截至3月18日，全国建筑施工头部企业开复工率为62%，环比提升19.5个百分点，但同比下降2.62个百分点。
- 出口增速回落：3月15日当周，我国港口集装箱吞吐量同比增速降至2.5%，去年同期为16.5%。
- 金、铜价格下跌：COMEX黄金下跌8.9%，LME三个月铜价下跌5.6%。
反内卷跟踪
- 中央层面将围绕建设全国统一大市场等议题听取审议“一府一委两院”专项工作报告。
- 行业层面，AI算力存储、快递等行业出现价格上涨。
利率
- 收益率曲线趋陡：1年期、5年期、10年期国债收益率分别变动-2bps、+0.06bps、+1.56bps。
资金
- 收益率曲线趋陡：DR001、DR007、R007分别变动-0.09bps、+4.67bps、+1.13bps。
结论
- 3月以来，华创宏观中国周度经济活动指数持续回升，主要受乘用车批零和半钢胎开工率驱动。
- 股票相对于债券的配置性价比仍然较高，但债券相对于股票依然偏贵。
- 当前经济景气度有所改善，但仍面临消费疲软、出口增速回落等挑战。
- 政府将继续实施更加积极的财政政策，支持国内市场和科技创新。
