高频｜高油价成本传导显现，继续聚焦原油链

核心观点

1. 油价与化工行业：油价高企抑制石油化工中下游生产，石油沥青、PTA开工率下行，利润承压，焦化企业开工率上行。成本传导顺畅性取决于下游需求。
2. 建筑行业开复工：节后第四周开复工率弱于去年，水泥、螺纹钢价格低位，今年建筑行业开复工或略弱于去年。
3. 猪肉价格：猪肉价格下跌，产能释放，供应水平提升，但淘汰母猪折价率高，行业未大规模淘汰，价格仍有下行空间。

地产销售

• 新房成交环比上升，同比偏弱（-6.18%），各线城市均强于上期，二线城市同比上升，一线城市同比下降。
• 二手房成交环比分化，同比上升，除深圳外，其他重点城市均高于去年同期。

投资

• 商品价格分化：水泥、沥青价格上升，螺纹钢价格小幅下降，玻璃期货价格下降。

生产

• 开工率分化：钢厂高炉、焦化企业开工率上行，汽车轮胎开工率小幅上行，涤纶长丝开工率小幅下行，PTA、石油沥青开工率下行。

消费

• 出行动能较强：国内执行航班、地铁出行高于季节性，汽车零售、电影票房低于季节性。

出口

• SCFI指数小幅下行，BDI指数上行，港口货物吞吐量上行，CRB现货指数小幅下行。

物价

• 猪肉价格、蔬菜价格下行，螺纹钢价格小幅下降，油价大幅上行。

风险提示

• 数据统计遗漏，经济表现超预期，市场走势不确定性。