中小盘行业周报：高密度发射、全链突破、迈向深空，商业航天进入快车道

高密度发射、全链突破、迈向深空，商业航天进入快车道 核心观点：2026年中国商业航天进入高速发展期。上海商业航天大会展示“全明星”阵容与技术飞跃。民营火箭取得突破，星际荣耀双曲线三号计划年底首飞并尝试海上回收。航天新品集中亮相，包括卷绕式柔性太阳翼、高精度遥感卫星等关键技术。发射能力显著提升，一日内长征八号甲与长征二号丁接连成功发射。深空探测体系加速构建，嫦娥七号、天问系列任务将实施月球取水、火星采样及木星探测，迈向全域深空探索。 增持（维持） 作者 分析师花小伟执业证书编号：S0680526020001邮箱：huaxiaowei@gszq.com 上海商业航天盛会圆满落幕。本次3.12-3.14上海商业航天大会暨展览会依托上海作为科技创新中心与高端制造龙头的独特优势，旨在推动火箭、卫星、终端等领域龙头企业集群发展。展会覆盖商业火箭、卫星制造、发射服务到终端应用等全产业链，近300家参展商齐聚，展示中国商业航天技术飞跃与产业化进程，堪称“全明星”阵容。除主论坛外，还举办了商业火箭与发射服务、卫星应用、深空探测、人工智能应用、投融资等十余场专业论坛，行业权威专家围绕技术革新与商业模式展开深度探讨。展会将全面推动上海“G60千帆”星座建设与“上海星”“上海箭”品牌打造，为商业航天“万亿蓝海”市场注入新动能。 相关研究 1、《中小盘：“十五五”将“航空航天”打造为“新兴支柱产业”，产业有望加速》2026-03-112、《中小盘：太空算力升维之战—从地面“内卷”到太空“新战场”》2026-02-233、《中小盘：3D打印—定义商业航天可回收火箭的“新制造范式”》2026-02-22 双曲线三号确定攻坚海上回收日期。2026年中国商业航天发射日程日渐清晰。民营火箭公司星际荣耀的双曲线3号可重复使用运载火箭计划于年底在海南商业航天发射场首飞，并尝试海上回收。该火箭直径4.2米，起飞规模达490吨，采用液氧甲烷发动机。此前，星际荣耀已完成超50亿元D++轮融资，创下民营航天单笔融资纪录。 航天新品集中亮相。3月12日至14日，2026年上海商业航天大会上，多款新型航天产品亮相。卷绕式柔性太阳翼作为新一代轻量化能源系统，收卷直径小于100毫米，实现从“极致收纳”到“高效供电”的突破。新一代商业遥感卫星方面，四维高景一号03、04星首创“动静隔离”双超磁浮控制技术，成像稳定度达十万分之一度每秒；四维高景二号03、04星实现双星200米间距编队飞行；四维高景三号01、02星在0.5米分辨率下实现133公里成像幅宽。这些成果展现了中国商业航天的技术突破。 一日双箭连发成功。3月13日凌晨，长征八号甲运载火箭在海南商业航天发射场成功发射卫星互联网低轨20组卫星，进一步验证了该型火箭在 低轨星座组网任务中的高可靠性。不到三小时后，长征二号丁“百发老兵”在西昌卫星发射中心将试验三十号03、04星准确送入预定轨道。两次发射间隔仅约3小时，均取得圆满成功，展现了中国航天高密度发射能力与高效组织水平。 深空探测多点突破。我国深空探测取得多项进展。今年，嫦娥七号将发射，目标直指月球南极，计划通过独创的飞跃器深入永久阴影坑寻找水冰，有望成为全球首个在月球找水的国家。天问二号将实施近地小天体采样返回，天问三号开展火星采样返回，天问四号实施木星探测。我国已规划太阳探测、金星探测等任务，构建起从月球到行星际的全域深空探测体系。 投资建议：聚焦四大主线。尽管在中东战争对于市场的冲击之下，商业航天板块亦经历波动，但产业技术突破与商业化进程仍在持续提速。因此，投资布局应紧扣产业核心价值环节，聚焦以下四大主线： （1）火箭及上游产业链：攻克成本制约的根基，瞄准降低发射成本这一关键瓶颈，重点关注可重复使用火箭发动机、轻量化耐高温材料及3D打印等核心技术的突破与产业化，具体如斯瑞新材、华曙高科、铂力特、锐科激光、西部材料、应流股份、派克新材、有研粉材、九丰能源等。 （2）卫星制造与核心部件：承接星座部署的直接需求，把握卫星批量化生产带来的明确市场机遇，核心布局包括相控阵TR组件、激光通信载荷、太空能源等关键分系统，具体如中国卫星、航天电子、国博电子、臻镭科技、铖昌科技、烽火通信、复旦微电、上海瀚讯、电科蓝天、乾照光电等。 （3）卫星通信应用与服务：兑现产业价值的终端场景，具体如中国卫通、中科星图、海格通信等。 （4）海外先进产业链：通过参与SpaceX的供应链，分享技术外溢与市场增长红利，优先关注已为全球头部客户提供稳定配套的上游供应商，具体如信维通信等。 风险提示：发射进度不及预期、技术迭代与可靠性风险、竞争大幅加剧、政策与监管环境变化风险。 图表目录 图表1：沪深300指数与商业航天指数............................................................................................................4图表2：2025年主要星座在轨卫星数量...........................................................................................................4图表3：2024年和2025年商业火箭发射次数..................................................................................................5图表4：长征八号甲运载火箭在海南商业航天发射场点火升空..........................................................................5图表5：高景二号03、04星下的上海知名建筑群雷达成像图...........................................................................6 资料来源：同花顺ifind，国盛证券研究所 资料来源：李超，贾海鹏，聂学峰，等.2025年中国商业航天发展回顾与展望[J].2025全球航天活动回顾专刊，2026(01):52-58，国盛证券研究所 资料来源：李超，贾海鹏，聂学峰，等.2025年中国商业航天发展回顾与展望[J].2025全球航天活动回顾专刊，2026(01):52-58，国盛证券研究所 资料来源：中国航天科技集团有限公司，海南商发，国盛证券研究所 资料来源：中国航天科技集团上海航天技术研究院，财经头条，国盛证券研究所 风险提示 发射进度不及预期；技术迭代与可靠性风险；竞争大幅加剧；政策与监管环境变化风险。 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 国盛证券研究所 北京地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广场东塔7层邮编：100077邮箱：gsresearch@gszq.com 上海地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋邮编：200120电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com 深圳邮编：518033邮箱：gsresearch@gszq.com