阿里FY26Q3业绩交流要点申万电商零售社服QATH事业

Q：ATH事业群的业务逻辑？ 1）应用层布局：千问APP（to C个人助理）、悟空（to B企业助理），同时支持各行业/垂直场景AI Agent应用；2）MaaS业务定位：贯穿模型与应用层的渠道，支持内部应用+外部行业AI应用，是模型能力与应用生态的衔接关键；3）业务逻辑：AI应用层是模型AI Token最大分销渠道，最强模型吸引 阿里FY26Q3业绩交流要点【申万电商零售社服】 Q：ATH事业群的业务逻辑？ 1）应用层布局：千问APP（to C个人助理）、悟空（to B企业助理），同时支持各行业/垂直场景AI Agent应用；2）MaaS业务定位：贯穿模型与应用层的渠道，支持内部应用+外部行业AI应用，是模型能力与应用生态的衔接关键；3）业务逻辑：AI应用层是模型AI Token最大分销渠道，最强模型吸引更多应用，高效MaaS衔接两者。 Q：即时零售的协同效应以及对未来的展望？ 1）对传统电商的拉动：过去一年平台上的平均订单价值实现了非常显著的提升。 2025年AAC规模新增1.5亿，其中包含传统电商的1亿，这一增量超过前三年的总和。 2）26年一季度以来，消费复苏非常明显，平台实物电商成交跟CMR增速都有显著回升，电商的利润也有显著的改善。 3）展望未来，维持在2028财年实现即时零售GMV超过1万亿人民币的目标，预计闪购业务将在2029财年实现盈利。 Q：平头哥芯片业务现状？ 1）平头哥在国内AI芯片生态中处于第一梯队，产品覆盖从模型训练、微调到推理的完整AI工作流。 2）商业化进展：过去两年累计出货超47万片，年化营收达百亿级别。 外部客户占比超过60%，覆盖互联网、金融、智能驾驶、智能制造等行业，在训练与推理场景均有使用。 3）平头哥软件栈与CUDA生态系统有良好适配性，客户迁移成本低、耗时少。 Q：阿里巴巴集团AI战略未来五年收入突破1000亿美元的目标细节、增长驱动拆解？ 管理层对未来五年AI与云相关业务营收突破1000亿美元的目标有信心，并判断利润率也会有所提升。 增长驱动：1）以大模型驱动的MaaS业务作为核心增长引擎，应用场景包括自身应用、客户应用及各类AI 应用软件；2）企业级内部推理和训练市场，中大型企业因业务形式、安全性等需求选择私有化部署，构成阿里云AI基础设施的增量场景；3）传统CPU云计算的转型，需从面向IT工程师转为适配数以十亿计AI agent的调用，是今年阿里云升级重点。