过去二十四小时,金融市场遭遇三重冲击,导致加息预期明显升温。
首先,以色列袭击伊朗油气基础设施引发伊朗报复,布伦特油价一度接近114美元/桶,推高通胀预期及加息预期。其次,3月FOMC鲍威尔对降息变得谨慎,联储降息预期回撤。第三,BoE按兵不动但表示准备“采取行动”应对中东战争可能引发的通胀飙升,大超市场预期。
核心数据及市场反应:
- 2y英债收益率全天上涨38bp。
- 2y美债收益率上涨12bp,2026年降息预期降至0。
- 全球央行加息预期升温,利空商品、股市等风险资产。
- 美债收益率上行及市场抛售加速发生在BoE决议公布时间(北京时间晚上8点)后。
- 风险资产调整期间,美元指数下跌,英镑和欧元对美元升值。
研究结论:
市场对发达国家加息预期定价可能过度。一方面,中东局势缓和有助于降低通胀压力;另一方面,联储通常不会因能源通胀加息(ECB在2012年欧债危机前加息应对油价上涨失败,预计不会重蹈覆辙)。ECB立场可参考拉加德记者会。