阿特斯预计26Q1储能出货1719GWh组件出货2224GW数

3月19日，阿特斯控股股东IQ发布四季报及26Q1经营展望： 25Q4实现组件出货4.3GW，25FY组件出货24.3GW；25Q4储能出货1.9GWh（部分项目因施工进度推迟至26年交付），25FY储能系统交付7.8GWh、同增19%。 26Q1预计储能系统出货1.7~1.9GWh、组件出货2.2~2.4GW。2026年预计通过子 阿特斯：预计26Q1储能出货1.7~1.9GWh、组件出货2.2~2.4GW，数据中心配储订单落地 3月19日，阿特斯控股股东IQ发布四季报及26Q1经营展望： 25Q4实现组件出货4.3GW，25FY组件出货24.3GW；25Q4储能出货1.9GWh（部分项目因施工进度推迟至26年交付），25FY储能系统交付7.8GWh、同增19%。 26Q1预计储能系统出货1.7~1.9GWh、组件出货2.2~2.4GW。2026年预计通过子公司PowerTech（A股持股24.9%）向美国市场交付6.5~7.0GW组件（25年8.1GW，下降主要因26H1符合OBBBA标准的非PFE电池供应数量有限）、4.5~5.5GWh储能系统（25年3.9GWh）。 美国本土产能持续扩张：德克萨斯州组件工厂全面爬坡投产，年化产出运行能力超5GW，计划于26H2扩产至10GW；印第安纳州电池片工厂一期2.1GW预计3月底实现首片下线，二期4.2GW预计于2026年底前试生产；肯塔基州6GWh锂电池、pack和储能系统工厂建设中。 大储订单储备持续增长：截至3月13日，公司旗下阿特斯储能（e-STORAGE）已签署合同的在手订单（包括签约长期服务协议）金额36亿美元（约合人民币257亿元），较25年10月底增长16%。 数据中心配储订单落地：3月17日，e-STORAGE宣布与海外一家大型公共事业公司签署供货协议，将为一座规模约500MW/2,493MWh（DC）的储能项目提供电池储能系统，该项目将用于支撑快速增长的数据中心用电需求，并增强区域电网的韧性与可靠性。预计于27年3月开始设备发货、7月前完成交付。 IQ其他信息：25Q4收入12亿美元、毛利率10.2%低于预期，主要因全球储能出货量环比下降、北美组件交付量减少、电站项目出售延迟以及项目资产减值。预计26Q1收入9~11亿美元、毛利率13%~15%。 投资建议：美国光储需求旺盛、溢价丰厚，但贸易政策复杂多变，公司重组方案可保障公司及IQ对美业务在符合当地法律法规的前提下持续经营，伴随后续公司盈利的持续兑现，我们预计公司估值端具备较大修复空间，维持“买入”评级。 IQ业绩PPT：PowerPoint演示文稿.pdf