贵金属日报：地缘局势再升温 美国劳动力市场仍有韧性

市场分析 美伊地缘局势仍处于升温态势，伊朗伊斯兰革命卫队宣布，伊朗同美国和以色列的战争已进入“新阶段”。在“真实承诺-4”第65轮行动中，以色列海法和阿什杜德炼油厂及该地区多处安全目标与军事支援中心被伊朗导弹击中。本轮行动中，伊朗首次使用升级版的“卡德尔”导弹。伊朗伊斯兰革命卫队宣布击中一架美军F-35型隐形战斗机，对其造成严重破坏。以色列总理内塔尼亚胡表示，对伊朗的军事行动将持续到必要时刻为止，以色列国防军总参谋长扎米尔声称对伊军事行动“还没过半”。经济数据方面，美国上周初请失业金人数下降8000至20.5万人，创年内新低，低于市场预期的21.5万人，表明美国劳动力市场仍有韧性。 期货行情与成交量： 2026-03-19，沪金主力合约开于1089.00元/克，收于1062.00元/克，较前一交易日收盘变动-4.63%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于1020.00元/克，收于1026.74元/克，较昨日午后收盘下跌3.32%。2026-03-19，沪银主力合约开于19392.00元/千克，收于17984.00元/千克，较前一交易日收盘变动-9.99%。当日成交量为774107手，持仓量为227107手。昨日夜盘沪银主力合约开于16725元/千克，收于17660元/千克，较昨日午后收盘下跌1.80%。 美债收益率与利差监控： 2026-03-19，美国10年期国债利率收于4.245%，较前一交易日变化-0.19BP，10年期与2年期利差为0.461%，较前一交易日-0.19BP。 上期所金银持仓与成交量变化情况： 2026-03-19，Au2604合约上，多头较前一日变化-4414手，空头则是变化-1228手。沪金合约上个交易日总成交量为437374手，较前一交易日变化102.70%。在沪银方面，在Ag2606合约上，多头变动-835手，空头变动-1286手。白银合约上个交易日总成交量1254826手，较前一交易日变化41.43%。 贵金属ETF持仓跟踪： 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1,066.99吨，较前一交易日下降2.57吨。白银ETF持仓为15,187吨，较前一交易日减少77吨。 贵金属套利跟踪： 期现价差：2026-03-19，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为47.19元/克，白银国内溢价为1009.73元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为59.05，较前一交易日变动5.96%，外盘金银比价为63.40，较上一交易日变化1.60%。 基本面： 上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-03-19）上金所黄金成交量为75754千克，较前一交易日变化59.89%。白银成交量为448610千克，较前一交易日变化-73.11%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克。 策略 黄金：中性目前市场风险情绪有所滋生，对于黄金投资的需求或略有减弱，因此预计近期黄金价格或以震荡格局为主，Au2604合约震荡区间或在1000元/克-1100元/克。白银：中性当下白银与黄金一同呈现价格回落的情况，本身价格预计同样维持震荡格局，Ag2606合约震荡区间或在16000元/ 千克-18000元/千克。套利：逢高做空金银比价期权：暂缓 风险 海外流动性风险投机头寸持续离场 图表 图1：美利坚合众国：10年国债：收益率................................................................................................................................4图2：10-2年期利差|单位:%.......................................................................................................................................................4图3：上期所黄金成交量(单边)单位:千手................................................................................................................................4图4：上期所白银成交量(单边)|单位:千手................................................................................................................................4图5：黄金国内溢价....................................................................................................................................................................4图6：白银国内溢价....................................................................................................................................................................4图7：上期所黄金库存】单位:干克...........................................................................................................................................5图8：SHFE：上期所白银库存|单位:干克................................................................................................................................5图9：金银比价............................................................................................................................................................................5图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量.............................................................................................................................5 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 封帆 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com