贵金属日报：美国继续对伊朗发动军事打击 地缘局势难明

市场分析 地缘方面，美国持续对伊朗发动军事打击，打击范围涉及约90个伊朗军事目标。伊朗随后对美国在中东多国的军事基地发动袭击。与此同时，美国白宫正为可能与伊朗展开持续数日甚至数周的交火做准备。一位美国官员透露，目前局势升级可能会持续一周或一个月，这取决于伊朗是否继续袭击霍尔木兹海峡的商船。巴基斯坦政府消息人士称，巴基斯坦和卡塔尔已与美国和伊朗建立新的接触渠道，旨在停止军事行动并推动双方根据“伊斯兰堡谅解备忘录”重返谈判进程。尽管冲突再度升级，巴基斯坦方面仍对维持该谅解备忘录持乐观态度。美联储方面，美联储新主席沃什推动央行改革的“五大工作组”名单出炉，阵容横跨风投、科技、学界与全球央行圈，包括马克·安德里森、默文·金、曼昆、萨金特等重量级人物。 期货行情与成交量： 2026-07-09，沪金主力合约开于892.50元/克，收于898.86元/克，较前一交易日收盘变动-0.43%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于899.74元/克，收于902.40元/克，较昨日午后收盘上涨0.39%。2026-07-09，沪银主力合约开于14410.00元/千克，收于14403.00元/千克，较前一交易日收盘变动-3.08%。当日成交量为656545手，持仓量为197820手。昨日夜盘沪银主力合约开于14484元/千克，收于14693元/千克，较昨日午后收盘上涨2.01%。 美债收益率与利差监控： 2026-07-09，美国10年期国债利率收于4.56%，较前一交易日变化0.01%，10年期与2年期利差为0.35%，较前一交易日变化-0.01%。 上期所金银持仓与成交量变化情况： 2026-07-09，Au2608合约上，多头较前一日变化-4219手，空头则是变化-2694手。沪金合约上个交易日总成交量为332849手，较前一交易日变化36.80%。在沪银方面，在Ag2608合约上，多头变动586手，空头变动-2968手。白银合约上个交易日总成交量1262599手，较前一交易日变化23.01%。 贵金属ETF持仓跟踪： 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1,002.51吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为14,939吨，较前一交易日持平。 贵金属套利跟踪： 期现价差：2026-07-09，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为9.47元/克，白银国内溢价为321.42元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为62.41，较前一交易日变动2.73%，外盘金银比价为69.42，较上一交易日变化2.07%。 基本面： 上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-07-09）上金所黄金成交量为34142千克，较前一交易日变化-2.85%。白银成交量为358056千克，较前一交易日变化30.26%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为2370千克。 策略 黄金：中性地缘上局势复杂难明，目前市场风险情绪有所滋生，对于黄金投资的需求或略有减弱；近期黄金价格或以震荡格局为主，Au2608合约震荡区间或在880元/克-930元/克。白银：中性 当下白银与黄金逻辑类似，价格预计同样维持震荡格局，Ag2608合约震荡区间或在14000元/千克-15000元/千克。套利：暂缓期权：暂缓 风险 海外流动性风险投机头寸持续离场 图表 图1：美利坚合众国：10年国债：收益率................................................................................................................................4图2：10-2年期利差|单位:%.......................................................................................................................................................4图3：上期所黄金成交量(单边)单位:千手................................................................................................................................4图4：上期所白银成交量(单边)|单位:千手................................................................................................................................4图5：黄金国内溢价....................................................................................................................................................................4图6：白银国内溢价....................................................................................................................................................................4图7：上期所黄金库存】单位:干克...........................................................................................................................................5图8：SHFE：上期所白银库存|单位:干克................................................................................................................................5图9：金银比价............................................................................................................................................................................5图10：上海黄金交易所Au（T+D）交收量.............................................................................................................................5 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗，华泰期货研究院 本期分析研究员 师橙 封帆 陈思捷 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com