每日观点
- 供给端：2026年3月国内沥青总排产量218.7万吨，环比增加13.0%，同比下降4.3万吨；样本产能利用率24.5686%，环比减少0.48个百分点；炼厂有所减产，下周或将增加供给压力。
- 需求端：重交沥青开工率23%，建筑沥青开工率6.6%，改性沥青开工率0.7302%，道路改性沥青开工率9%，防水卷材开工率33%，总体需求低于历史平均水平。
- 成本端：日度加工沥青利润-539.7元/吨，环比增加32.10%；周度山东地炼延迟焦化利润308.9886元/吨，环比增加83.40%；沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走强，短期内支撑走强。
- 基差：03月19日，山东现货价4200元/吨，06合约基差-425元/吨，现货贴水期货，偏空。
- 库存：社会库存117.9万吨，环比增加2.61%；厂内库存78.6万吨，环比减少0.25%；港口稀释沥青库存80万吨，环比减少5.88%；社会库存累库，厂内库存去库，港口库存去库，偏多。
- 盘面：MA20向上，06合约期价收于MA20上方，偏多。
- 主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多。
- 预期：炼厂近期减产降低供应压力；淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走强，成本支撑短期内有所走强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在4534-4716区间震荡，偏多。
基本面
- 利多：原油成本相对高位，略有支撑。
- 利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
- 主要逻辑：供应端供给压力仍处高位；需求端复苏乏力。
- 主要风险点：原油价格走势变化；沥青焦化物利润差走势。
沥青行情概览
沥青期货行情
- 基差走势：现货贴水期货。
- 价差分析：主力合约价差、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青、原油、燃料油比价走势（数据来源：WIND）。
沥青现货行情
沥青基本面分析
- 利润分析：沥青利润、焦化沥青利润价差走势。
- 供给端：出货量、稀释沥青港口库存、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势（数据来源：WIND）。
- 库存：交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比（数据来源：WIND）。
- 进出口情况：无具体数据。
- 需求端：石油焦产量、表观消费量（数据来源：上海钢联）、下游需求、沥青开工率、下游开工情况（数据来源：上海钢联）。
- 供需平衡表：无具体数据。
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