油脂每日报告
2026年3月20日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 东莞三级菜油贸易商报价：三菜：05+120（5-6），一菜:05+860。华东豆油基差报价：一豆：现货：Y05+270；一口价8870；远月价格：4-5月：Y2605+240；5-7月：Y2605+150；6-9月：Y2605+130；三级豆油：05+200；脱胶毛豆油：3-5月05+100。东莞贸易商棕榈油报价稳中有跌：广州益海18度05+150；东莞各厂24度05-40；东莞国标24度05+20；东莞各厂52度05-350；东莞各厂33度05+20。 油脂点评：夜盘原油因中东局势再度走强，国内油脂止跌。因能源价格上涨且中东地区存在不确定性，棕榈油价格将受到居高不下的能源价格和有利的生柴加工利润支撑。豆油方面，检疫风波冲击巴西大豆对华出口，如果清关时间延长，可能拖慢3月至4月到货步伐，国内豆油持续去库存，基差报价有上涨可能。菜油近端供应未见明显增加，现货市场提货困难，油厂多交储备库，远月基差窄幅调整。短期内油脂转为高位震荡，关注美国生柴政策的进展以及国际原油价格走势。若宏观局势降温，伴随着产地棕榈油棕榈油库存和未来进口大豆预期再度增加，油脂价格将高位回调。 二、行业要闻 一项研究显示，马来西亚2025/26年度棕榈油产量料为1,960万吨，持平于上次预估，预估区间为1,910-2,010万吨。目前，该国仍处于典型的季节性低产期，受到有效工作天数减少影响。这种疲态预计在开斋节假期结束后才会扭转，届时全部劳动力将会回归，收割作业也将恢复正常。 一项研究显示，印尼2025/26年度棕榈油产量料为5,100万吨，预估区间为4,600-5,600万吨，较上次预估调降幅度不到1%。尽管产量状况总体保持稳定，但短期内可能有所下降，因种植园工人返乡参加开斋节。一旦假期结束工人返回工作岗位，且收割作业恢复正常，作物产量预计 将会恢复。 南美作物专家：维持2025/26年度巴西大豆产量预测不变，仍为1.78亿吨。未来调整倾向为中性到下调。维持阿根廷2025/26年度大豆产量预期不变，仍为4700万吨，未来调整倾向为中性到下调。 ANEC：2026年3月份巴西大豆出口量估计为1632万吨，比2025年3月份的1573万吨增长3.8%。截至3月14日当周，巴西大豆出口量为301万吨；截至3月21日当周，巴西大豆出口量预计达到为433万吨。今年头三个月，巴西大豆出口量为2756万吨，高于去年同期的2658万吨。 美国银行：发布的研报显示，农产品期货市场尚未完全感受到霍尔木兹海峡动荡局势所带来的全部冲击。原油和天然气价格剧烈波动引发的涟漪效应，已开始传导至化肥、燃料等农业生产投入品的成本端。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责申明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室电话：010-83120360邮编：100032 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
