盛屯矿业：盛屯矿业集团股份有限公司2025年年度报告

公司代码：600711 盛屯矿业集团股份有限公司2025年年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人熊波、主管会计工作负责人周华林及会计机构负责人（会计主管人员）刘志环声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经公司第十一届董事会第二十六次会议审议，公司拟向全体股东每股派发现金红利0.05元（含税）。截至2025年12月31日，公司总股本3,090,611,551股，扣除公司回购专户中的股份数58,623,000股后，以3,031,988,551股为基数，以此计算合计拟派发现金红利151,599,427.55元（含税），本年度公司现金分红（包括中期已分配的现金红利）总额303,198,855.10元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例15.46%；本年度以现金为对价，采用集中竞价方式、要约方式已实施的股份回购金额556,058,783.54元，现金分红和回购金额合计859,257,638.64元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例43.81%。其中，本年度以现金为对价，采用集中竞价方式、要约方式回购股份并注销的回购（以下简称回购并注销）金额0元，现金分红和回购并注销金额合计303,198,855.10元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例15.46%。 上述利润分配方案尚需提交公司2025年年度股东会审议。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响 □适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 十一、其他□适用√不适用 目录 第一节释义......................................................................................................................................5第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................7第三节管理层讨论与分析............................................................................................................11第四节公司治理、环境和社会....................................................................................................40第五节重要事项............................................................................................................................57第六节股份变动及股东情况........................................................................................................72第七节债券相关情况....................................................................................................................78第八节财务报告............................................................................................................................79 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况简介 四、信息披露及备置地点 五、公司股票简况 六、其他相关资料 (一)主要会计数据 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 □适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 （一）主营业务 公司致力于能源金属资源的开发利用，尤其是新能源电池所需金属品种，同时拓展黄金等贵金属领域。公司重点聚焦于铜、镍、钴、金，主要业务类型为能源金属业务、基本金属业务、金属贸易业务及其他。 （二）经营模式 矿山资源端：公司子公司卡隆威拥有的铜钴矿山位于刚果（金）卢阿拉巴省，地处世界最大的中非铜矿带西端。矿山为露天开采，矿石品位较高，开采难度低。露天开采模式生产效率高，成本低，安全性好，可以实现矿石的装载、破碎、输送的集中化。根据矿山特点和当地各项配套要素的情况，公司露天开采铜钴原矿后，直接进入冶炼环节，实现采冶一体化，最大化实现矿山资源价值利用。 公司在国内的矿山包括华金矿业、大理三鑫、恒源鑫茂、银鑫矿业、埃玛矿业等，覆盖黄金、铜、铅锌等不同品种，按照计划开展建设及生产经营。 初级冶炼：CCR、CCM和BMS项目采购铜钴原矿通过电解工艺冶炼加工成阴极铜对外销售，通过湿法工艺冶炼加工成粗制氢氧化钴，进入盐类加工环节生产出四氧化三钴或氧化钴后，进入消费电池、动力电池、陶瓷、磁性材料等领域。 友山镍业项目以红土镍矿为原料，通过RKEF工艺加工成镍铁或低冰镍，镍铁供应至不锈钢领域，低冰镍在下游冶炼厂吹炼成高冰镍后进入动力电池领域。 中合镍业以硫化镍精矿及低冰镍等为原料，通过侧吹熔炼生产高冰镍，提供给下游的镍精炼和动力电池。 公司在国外资源所在地建立冶炼厂，靠近原料产地以保障原矿稳定供应，降低成本。同时，通过技术改进和规模效应进一步扩大公司冶炼优势。 盐类加工：贵州项目通过采购硫化镍精矿、镍铁、低冰镍、高冰镍可生产硫酸钴、硫酸镍等盐类产品，科立鑫采购粗制氢氧化钴以生产四氧化三钴及氧化钴产品。公司形成了以印尼镍铁或低冰镍、刚果（金）粗制氢氧化钴、国内中合镍业高冰镍等为原料，与镍盐（贵州项目）和钴盐（科立鑫）形成上下游产业链协同优势，打造公司核心竞争力。 前驱体制造：科立鑫采购粗制氢氧化钴等原材料，主要产品为消费电子前驱体（四氧化三钴），供应至消费电池领域。 2、基本金属业务：基本金属采选的生产过程主要分为采矿和选矿两个流程。采矿方面，公司根据资源赋存条件确定合理的产能规模、年生产计划、出厂品位和回收率标准。选矿方面，公司运用成熟的选矿技术，金属矿石开采后，一般经过破碎、磨矿、选矿等工艺，成为可以满足冶炼或其他工业加工要求的精矿。基本金属冶炼方面，四川当地水电资源丰富，周边所需生产矿料充足，具备成本优势，公司在四川省雅安市用电解工艺冶炼锌锭，同时生产高纯二氧化锗以及综合回收铟、银等多种稀贵金属。 3、金属贸易业务及其他：金属贸易业务主要是为国内外有色金属产业链上下游企业提供金属矿粉、金属锭、矿产品等的购销服务。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明 □适用√不适用 二、报告期内公司所处行业情况 报告期内，新能源汽车行业继续保持高速增长态势，人工智能和风电、光储等新能源的迅速发展带动了世界范围的电力基础设施、通讯网络的新建及更新改造，持续推动铜、镍、钴等能源金属需求结构性增长。根据中国汽车工业协会数据，2025年中国新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%。下游动力电池领域，根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，2025年中国动力电池累计装车量769.7GWh，累计同比增长40.4%。2025年全球电网资本支出突破4,700亿美元，同比增长16%，风电、光伏等新能源装机量持续攀升，电动汽车充电桩、AI数据中心等高功耗的设施需求爆发，均刺激了能源金属的需求。 1、铜 全球铜行业延续“矿端偏紧、冶炼端宽松”的核心格局，资源约束与产能扩张的矛盾进一步凸显。智利铜业委员会公布的2025年铜矿产量约550万金属吨，较2024年550.6万金属吨同比小幅下降；秘鲁能矿部公布2025年产量约277万金属吨，同比2024年的273.6万金属吨小幅增长1.2%。刚果（金）产量预计约295万金属吨，同比增长约1%。2025年全球铜矿总产量约2,313 万金属吨，同比增长约0.7%，显著低于冶炼产能约4%的扩张速度。新能源领域成为核心增长极，电力电网、新能源汽车及储能领域用铜量稳步提升；传统地产与制造业需求呈现分化，全球需求增速保持温和增长。 铜价方面，受全球铜矿供应约束增强、美国关税政策引发全球铜流“虹吸效应”以及美联储降息周期开启等因素共振，2025年铜价“区间波动、重心上移”。 2、钴 2025年全球钴矿产量约29万吨，其中刚果（金）产量约22万吨，占比76%。2025年初，受全球钴价跌至九年低点影响，刚果（金）实施了严格的出口配额制度，彻底扭转了市场对钴供应的预期，推动钴价从低位大幅反弹，并在年末维持在高位运行。消费电子回暖与固态电池预热为钴金属价格带来较大支撑。2025年AI手机及高端消费电子的景气度回升，带动了钴酸锂电池需求的刚性增长。同时，固态电池技术的加速落地也为钴的中长期需求打开了想象空间。经历了年初的“U型”反转，价格中枢系统性上移。 3、镍 2025年全球镍产量约381万吨，供应较为宽松。不锈钢及合金用镍需求较为稳定，对镍消费形成一定支撑。在动力电池领域，高镍化（8系、9系）依然是高端乘用车追求续航的核心方案，新能汽车产量持续增长，带动硫酸镍需求提升。 镍价方面，2025年整体震荡下行，核心矛盾围绕“印尼政策预期”与“全球高库存现实”展开博弈。作为全球镍供应核心，印尼政府在2025年末通过“工业经营许可证”（IUI）制度对镍冶炼厂新增投资进行限制，镍价有所回升。 4、锌 2025年全球精炼锌产量约1383万吨，其中中国精炼锌产量为752.8万吨，占比约54%。2025全年锌精矿加工费呈现先升后降、整体波动较大的走势。在中美贸易摩擦等重大事件的影响下，市场担忧锌消费前景，锌价因而承压下行，国内锌价最低跌至21,620元。 整体而言，2025年锌原料紧张问题得以缓解，国内锌锭有所过剩，制约了锌价上涨，使其在所有基本金属