通信行业点评报告：重视“Token工厂”三大投资主线

Token经济重塑AI产业，AI云掀起涨价潮

核心观点

• Token商品化趋势：英伟达提出“Token工厂经济学”，认为Token将成为新的大宗商品，未来数据中心将成为生产Token的工厂，每瓦性能成为商业变现的核心竞争力。Token将根据速度和智能程度分层定价，为推理场景打开商业化空间。
• 阿里AI战略转向：阿里巴巴成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，整合内部AI资源，以“创造Token、输送Token、应用Token”为核心目标，推动AI Agent运行依赖Token，印证AI产业底层商业模式转向Token化变现周期。
• AI云涨价潮：2026年开年AI算力需求激增，英伟达GPU租金环比上涨15%-30%，优刻得、森华易腾等厂商官宣涨价。腾讯云、阿里云、百度云陆续宣布涨价，AI算力、存储等产品价格普遍上涨，市场进入“卖方市场”。

关键数据

• 英伟达H200时租达7.5-8.0元/卡时，月租6.0-6.6万元，涨幅25%-30%；H100月租涨至5.5-6.0万元，涨幅15%-20%。
• 腾讯云智能体开发平台公测模型从免费转向按量计费，混元系列模型普遍涨价超400%。
• 阿里云AI算力、存储等产品最高涨价34%，百度云最高涨价幅度在30%上下。

研究结论

• “Token工厂”投资主线：随着Tokens的持续增长，CDN需求亦或大幅增长，重视“Token工厂”三大核心主线：
  • AIDC机房：推荐光环新网、大位科技、奥飞数据等。
  • AIDC液冷：推荐英维克。
  • AIDC供电：受益中恒电气、科华数据、科泰电源等。
  • 算力租赁：受益协创数据、宏景科技、智微智能等。
  • CDN：受益网宿科技等。
  • AIDC计算和网络：推荐中际旭创、新易盛、华工科技等。
• 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。