宏观金融
- 海外：伊朗威胁袭击中东能源设施导致原油价格上涨，通胀压力加大；美国PPI数据超预期，美联储利率决议基调偏鹰，美元指数和美债收益率上行，全球风险偏好降温。
- 国内：1-2月经济超预期回升，出口大超预期，通胀回升，整体好于预期；政府工作报告提出2026年发展目标和政策，力度低于2025年。
- 市场交易逻辑：聚焦中东地缘风险和美联储决议，短期股指震荡运行，谨慎观望。
- 资产建议：股指短期震荡，谨慎观望；国债短期震荡，谨慎观望；黑色短期震荡反弹，谨慎观望；有色短期震荡，谨慎观望；能化短期震荡偏强，谨慎做多；贵金属短期震荡，谨慎观望。
股指
- 市场表现：通信服务、AI、半导体等板块带动国内股市小幅上涨。
- 基本面：1-2月经济和出口超预期，通胀回升。
- 政策：政府工作报告提出2026年目标和政策，力度低于2025年。
- 市场交易逻辑：聚焦中东地缘风险和美联储决议，短期股指震荡运行，谨慎观望。
贵金属
- 市场表现：受原油上涨、通胀预期上升、美联储决议偏鹰、美元走强影响，贵金属价格大幅走弱。
- 操作建议：短期贵金属震荡运行，谨慎观望。
黑色金属
- 钢材：现货小幅反弹，盘面冲高回落，成交量低位运行；需求边际改善，库存见顶回落，供应高位，成本和宏观逻辑主导，区间震荡思路对待。
- 铁矿石：期现货价格小幅回落；需求下降但钢厂有复产预期，供应淡季，价格短期上涨空间有限，注意冲高回落风险。
- 硅锰/硅铁：现货价格小幅反弹，盘面回落；锰矿坚挺，供应稳定，利润空间尚可，建议区间震荡思路对待。
有色新能源
- 铜：高位震荡两月，矿端偏紧但非短缺，冶炼利润弥补，精炼铜产量高位，库存持续累积，创历史新高。
- 铝：板块走弱，供应刚性，库存创近年来新高；海外供应偏紧，内外价差较大。
- 锌：国内冶炼产能扩张，产量高位；海外冶炼厂减产但2026年将复产，需求端难言乐观，库存季节性累库。
- 铅：原生和再生铅产量回升，供应压力在；需求旺季过，政策透支后期需求，库存持续累积。
- 镍：印尼配额下滑，矿企正常生产，库存高位累积，基本面欠佳，价格上行动力有限。
- 锡：供应端加快复产，需求分化严重，消费电子淡季，光伏装机下滑，库存增加。
- 碳酸锂：主力合约下跌，库存去库，强现实维持，高位震荡，关注美元指数压力，等待回调布局机会。
- 工业硅：主力合约下跌，供需双弱，库存高位，贴近成本定价，关注成本支撑，区间操作。
- 多晶硅：主力合约下跌，库存持续高位累积，下游价格下移，预期弱势震荡，空头谨慎持仓。
能源化工
- 原油：伊朗油气设施被打击，市场担忧加剧，油价大幅上行，WTI接近突破100美金。
- 沥青：油价上行带动沥青走高，库存偏低，需求未到季节，炼厂开工低，短期跟随原油波动。
- PX：聚酯板块走强，PX价格维持高位，石脑油紧缺，对PX短期上行造成压力。
- PTA：PX价格上行带动PTA走高，部分装置降负，中下游利润被压制，减产降负再现，注意负反馈压力。
- 乙二醇：下游询价带动价格走高，库存高位，后期库存压力仍大，关注出口去库机会。
- 短纤：跟随能化板块偏强震荡，下游开工恢复但利润被压制，库存累积，后期去化需观察旺季订单。
- 甲醇：内地和港口市场偏强，供应担忧转化为中断，库存显著下降，盘面脉冲式偏强，关注地缘政治和下游利润。
- PP：市场报盘整理，供应下降更明显，现货或有紧缺，支撑价格偏强，关注霍尔木兹海峡通航。
- LLDPE：市场价格调整，下游需求提升但原料价格走高，利润空间压缩，供应偏紧，价格坚挺。
- 尿素：行情偏弱调整，市场价格贴近厂价，供需多空交织，关注政策引导，预计回归区间震荡。
农产品
- 美豆：隔夜收涨，原油价格提振国际粮油价格，关注月底美豆种植面积预估。
- 豆菜粕：国内大豆到港减少，油厂开机低，库存加速去库，支撑豆粕基差；菜粕受加拿大菜籽供应宽松预期压制。
- 油脂：豆油期货小幅下跌，受原油和生物燃料政策预期支撑，国内棕榈油走高，豆油基差稳定，菜油成交清淡。
- 玉米：价格维持震荡，看涨情绪放缓，供应方面进口大麦替代和政策性粮源投放限制多头风险偏好。
- 生猪：产能加速调整，需求边际转好但处淡季，养殖端亏损加剧，行业产能去化预期升温，价格止跌迹象，期货维持区间震荡偏弱。
