广发通信近期GTCOFC的一些碎片思考1光入柜内是

1“光入柜内”是确定产业趋势，毋庸置疑。 同时Scale Out光模块增速也非常惊人 2以GTC和OFC为分界，光互联的交易逐渐#从“交易预期”过渡到“交易现实为主、新技术为辅”的阶段，重视业绩高增、估值低、27年需求强劲、业绩兑现度高的 3今天OFC展会现场，给人印象最深刻的就是#旭创、新易盛、天孚的新产品卡位和业务延 【广发通信】近期GTC&OFC的一些碎片思考 1“光入柜内”是确定产业趋势，毋庸置疑。 同时Scale Out光模块增速也非常惊人 2以GTC和OFC为分界，光互联的交易逐渐#从“交易预期”过渡到“交易现实为主、新技术为辅”的阶段，重视业绩高增、估值低、27年需求强劲、业绩兑现度高的 3今天OFC展会现场，给人印象最深刻的就是#旭创、新易盛、天孚的新产品卡位和业务延展能力。 重点解决csp Scale Out光互联高密度、低功耗需求的XPO（也可用在up），解决Scale Up光互联的NPO，以及解决up&out互联密度、可扩展性的OCS，旭创新易盛均有布局，#未来可以交付给客户的是可插拔模块/XPO/NPO/CPO/OCS的一整套产品矩阵，应对客户不同的需求，有这种综合能力的厂商全球不超过3家 4一直提示大家重视#天孚通信，其实不是认为cpo短期会有多大量。 我们的观点依然是看好Scale Up的cpo/npo（起量需要时间），谨慎看scale out的cpo。 #看好天孚通信最重要的逻辑是其业务的延展能力。 从最早的无源器件，到核心海外客户的有源光引擎，再到目前OFC上展示出来的晶圆后道封装能力，#同时具备强大业务延展能力和大客户信任的公司不多。 我们认为公司后续依然有非常多产品储备，未来的增长潜力巨大