巴比食品更新推荐3月有望加速展店小笼包门店逻辑不改小笼包店

小笼包店进展：1-2月受春节影响小笼包展店速度预计相对略慢，3月起公司即将迎来加速展店阶段，预计Q1小笼包门店可突破100家，确定性强。 同店情况：目前小笼包门店平均单店仍维持7000元/月状态，原有门店（剔除并购门店）同店低基数下延续良好表现。 成本端表现：受益于猪价采购价同比略下行+油气上行对其成本影响不大，预 巴比食品更新&推荐：3月有望加速展店，小笼包门店逻辑不改 小笼包店进展：1-2月受春节影响小笼包展店速度预计相对略慢，3月起公司即将迎来加速展店阶段，预计Q1小笼包门店可突破100家，确定性强。 同店情况：目前小笼包门店平均单店仍维持7000元/月状态，原有门店（剔除并购门店）同店低基数下延续良好表现。 成本端表现：受益于猪价采购价同比略下行+油气上行对其成本影响不大，预计Q1成本红利仍将显现，扣非利润增速有望高于收入增速。 我们认为：近期巴比市值小幅回落或主因当前为加速展店阶段（催化较少），但公司已将小笼包门店作为重点业务在聚焦做，核心逻辑不改，仍积极看好3月起加速展店&催化持续释放下，市值或可达百亿。