国盛海外模型训练与Agent推理双轮驱动把握恒生科技成长机会

3月18日，阿里云宣布，因全球AI需求爆发、供应链涨价，4月18日起平头哥真武810E等算力卡产品上涨5%-34%；文件存储产品CPFS（智算版）上涨30%。 同日，百度云宣布，4月18日起AI算力相关产品服务价格上调约5-30%，并行文件存储等上调约30%。 模型训练密集迭代。 202 【国盛海外】模型训练与Agent推理双轮驱动，把握恒生科技成长机会 3月18日，阿里云宣布，因全球AI需求爆发、供应链涨价，4月18日起平头哥真武810E等算力卡产品上涨5%-34%；文件存储产品CPFS（智算版）上涨30%。 同日，百度云宣布，4月18日起AI算力相关产品服务价格上调约5-30%，并行文件存储等上调约30%。 模型训练密集迭代。 2026年初以来，Kimi-K2.5、GLM-5、Minimax-M2.5、Seed2.0、Qwen3.5-plus等轮番亮相。 各大国模在多模态、长记忆、coding能力、agent能力等方面表现突出，在Openrouter等调用量排行榜亦名列前茅。 Claw/Agent产品涌现，token消耗大增。 近日国内外多家类claw产品密集推出。 此前Anthropic数据显示，单agent产品/多agent系统的token消耗约为普通聊天的4倍/15倍。 Claw/Agent产品的涌现正带来token消耗及算力资源的需求大幅增加。 模型训练与Agent推理需求双轮驱动，建议重点关注：1）云厂商，如阿里巴巴（9988.HK）、百度（9888.HK）、金山云（3896.HK）、腾讯（700.HK）等。 2）AI基础设施，如联想集团（992.HK）、万国数据（9698.HK）等。 风险提示：模型训练迭代不及预期，推理需求不及预期，竞争超预期，等。