中国债券市场概览（2025年版）

从1981年恢复国债发行开始，中国债券市场在曲折中前行，走过了四十多年不同寻常的发展历程。1996年末中央托管机构建立，债券市场由此进入快速发展期，市场规模迅速壮大，市场创新不断涌现，市场主体日趋多元，市场活跃度稳步提升，对外开放稳步推进，制度框架也逐步完善。中国债券市场已成为全球第二大债券市场。 债券市场的重要性日渐凸显。党的二十大报告提出，要健全资本市场功能，提高直接融资比重。2023年中央金融工作会议指出，要促进债券市场高质量发展。党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》提出，加快多层次债券市场发展。“十五五”规划建议提出，积极发展股权、债券等直接融资，稳步发展期货、衍生品和资产证券化。 中央结算公司中债研发中心自2016年起组织编制并逐年修订《中国债券市场概览》，介绍中国债券市场的最新发展成果和现状，旨在为境内外有志于投资、参与和研究中国债券市场的人士垫石铺路。立足新发展阶段，债券市场应深入贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，在降低社会融资成本、推动经济提质增效方面发挥积极作用。希望《中国债券市场概览（2025）》能够帮助各方对更好地建设我国债券市场形成有益思考，推动债券市场实现更加安全、更加透明、更可持续、更高质量的发展。 囿于编者的认知和所掌握资料的程度，疏漏之处难免。本书内容仅供参考，欢迎各界人士的批评指正和咨询建议。 目录 W.1市场基本信息............................................................................-1-W.2债券品种....................................................................................-3-一、按照发行主体划分...................................................................-3-二、按照付息方式划分...................................................................-5-三、按照币种划分...........................................................................-6-四、按照偿付顺序划分...................................................................-6-五、可持续类债券...........................................................................-7-六、人民币国际债券.......................................................................-8-七、数字债券...................................................................................-8-W.3债券市场参与者......................................................................-12-一、债券现货市场参与者.............................................................-12-二、债券衍生品市场参与者.........................................................-14-W.4中央托管机构..........................................................................-16-一、中央结算公司.........................................................................-16-二、其他登记托管机构.................................................................-19-W.5法律与监管..............................................................................-22-一、债券市场相关法律法规.........................................................-22-二、债券业务监管机构.................................................................-31-W.6债券发行..................................................................................-32-一、发行方式.................................................................................-32- 二、发行系统.................................................................................-33-三、跨境发行.................................................................................-34-W.7债券登记托管..........................................................................-36-一、债券登记.................................................................................-36-二、债券托管体系.........................................................................-36-三、债券跨市场转托管.................................................................-38-四、对外开放托管体系.................................................................-39-五、债券兑付付息.........................................................................-41-W.8债券交易..................................................................................-42-一、市场格局.................................................................................-42-二、交易业务类型.........................................................................-42-三、交易达成方式.........................................................................-46-四、净价交易和全价结算.............................................................-49-五、投资者适当性制度.................................................................-49-W.9债券结算..................................................................................-51-一、结算方式.................................................................................-51-二、结算周期.................................................................................-52-三、结算期限.................................................................................-52-四、结算系统及其联接方式.........................................................-53-五、结算流程.................................................................................-55-六、特殊情况处理.........................................................................-58-七、市场监测.................................................................................-59- W.10债券担保品管理....................................................................-60-一、担保品管理的重要性.............................................................-60-二、担保品管理的服务领域.........................................................-60-三、中债担保品管理系统功能.....................................................-65-四、中债担保品管理的服务优势.................................................-66-W.11债券信息服务........................................................................-69-一、债券信息披露.........................................................................-69-二、债券统计.................................................................................-69-三、中债信息产品.........................................................................-70-四、绿色债券指标体系及数据库.................................................-91-W.12债券市场对外开放.............