中国债券市场概览（2024年版）

从1981年恢复国债发行开始，中国债券市场在曲折中前行，走过了四十多年不同寻常的发展历程。1996年末中央托管机构建立，债券市场由此进入快速发展期，市场规模迅速壮大，市场创新不断涌现，市场主体日趋多元，市场活跃度稳步提升，对外开放稳步推进，制度框架也逐步完善。中国债券市场已成为全球第二大债券市场。 债券市场的重要性日渐凸显。党的十八届三中全会决议提出，要发展并规范债券市场，提高直接融资比重。“十三五”规划纲要指出，要完善债券发行注册制和债券市场基础设施，加快债券市场互联互通，稳妥推进债券产品创新。“十四五”规划纲要指出，要完善市场化债券发行机制，稳步扩大债券市场规模，丰富债券品种，发行长期国债和基础设施长期债券。党的二十大报告提出，要健全资本市场功能，提高直接融资比重。2023年中央金融工作会议指出，要促进债券市场高质量发展。党的二十届三中全会提出，加快多层次债券市场发展。 中央结算公司中债研发中心自2016年起组织编制并逐年修订《中国债券市场概览》，介绍中国债券市场的最新发展成果和现状，旨在为境内外有志于投资、参与和研究中国债券市场的人士垫石铺路。立足新发展阶段，债券市场应深入贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，在降低社会融资成本、推动经济提质增效方面发挥积极作用。希望《中国债券市场概览（2024）》能够帮助各方对更好地建设我国债券市场形成有益思考，推动债券市场实现更加安全、更加透明、更可持续、更高质量的发展。 囿于编者的认知和所掌握资料的程度，疏漏之处难免。本书内容仅供参考，欢迎各界人士的批评指正和咨询建议。 目录 -1-W.1市场基本信息..............................................-1-W.2债券品种..................................................-3-一、按照发行主体划分.........................................-3-二、按照付息方式划分.........................................-5-三、按照币种划分.............................................-6-四、按照偿付顺序划分.........................................-6-五、可持续类债券.............................................-7-六、人民币国际债券...........................................-8-W.3债券市场参与者...........................................-12-一、债券现货市场参与者......................................-12-二、债券衍生品市场参与者....................................-14-W.4中央托管机构.............................................-16-一、中央结算公司............................................-16-二、其他登记托管机构........................................-19-W.5法律与监管...............................................-22-一、债券市场相关法律法规....................................-22-二、债券业务监管机构........................................-29-W.6债券发行.................................................-31-一、发行方式................................................-31-二、发行系统................................................-32-三、跨境发行................................................-33-W.7债券登记托管.............................................-35-一、债券登记................................................-35-二、债券托管体系............................................-35-三、债券跨市场转托管........................................-37-四、对外开放托管体系........................................-38-五、债券兑付付息............................................-39-W.8债券交易.................................................-41-一、市场格局................................................-41- -2-二、交易业务类型............................................-41-三、交易达成方式............................................-44-四、净价交易和全价结算......................................-48-五、投资者适当性制度........................................-48-W.9债券结算.................................................-50-一、结算方式................................................-50-二、结算周期................................................-51-三、结算期限................................................-51-四、结算系统及其联接方式....................................-52-五、结算流程................................................-54-六、特殊情况处理............................................-57-七、市场监测................................................-58-W.10债券担保品管理..........................................-59-一、担保品管理的重要性......................................-59-二、担保品管理的服务领域....................................-59-三、中债担保品管理系统功能..................................-64-四、中债担保品管理的服务优势................................-65-W.11债券信息服务............................................-67-一、债券信息披露............................................-67-二、债券统计................................................-67-三、中债信息产品............................................-68-四、绿色债券指标体系及数据库................................-88-W.12债券市场对外开放........................................-90-一、债券市场对外开放历程....................................-90-二、明珠债发展情况..........................................-92-三、金融基础设施跨境互联合作................................-93-W.13参考资料................................................-95-附录I中央结算公司债券业务联系信息............................-96-附录II境外央行类机构进入中国银行间债券市场业务流程...........-99-附录III境外商业类机构投资者进入中国银行间债券市场业务流程及相关附件.............................................................-123- 附录IV债券市场部分参与者名单................................-146- W.1市场基本信息 W.2债券品种 经过多年发展，中国已发展形成门类基本齐全、品种结构较为合理、信用层次不断拓展的债券市场。 一、按照发行主体划分 （一）政府债券 1.国债。发行主体是中央政府，具有最高信用等级，由财政部具体进行发行操作，分为记账式国债和储蓄国债。 其中，记账式国债通过财政部政府债券发行系统招标发行，由中央结算公司等机构提供技术支持，在中央结算公司总登记托管。目前贴现国债有28天、63天、91天、182天四个品种，附息国债有1年、2年、3年、5年、7年、10年、15年、20年、30年、50年等品种。 储蓄国债采用代销方式发行，分为凭证式和电子式，其中储蓄国债（电子式）在中央结算公司总托管。 2.地方政府债券。发行主体是地方政府，分为一般债券和专项债券。通过财政部政府债券发行系统招标或承销发行，由中央结算公司等机构提供技术支持，在中央结算公司总登记托管。目前有1年、2年、3年、5年、7年、10年、15年、20年、30年等品种。自2019年起，地方政府债券可在柜台业务开办机构发行。 （二）中央银行票据 发行主体为中国人民银行，是为调节货币供应量面向商业银行（一级交易商）发行的债务凭证。期限一般不超过1年，但也有长至3年的品种。 （三）政府支持机构债券 1.铁道债券。发行主体为中国国家铁路集团有限公司（前身为铁道部）。 2.中央汇金债券。发行主体为中央汇金投资有限责任公司，经人民银行批准发行。 （四）金融债券 1.政策性金融债券。发行主体为开发性金融机构（国家开发银行）和政策性银行（中国进出口银行、中国农业发展银行）。近年来，政策性金融债券加大创新力度，推出扶贫专项金融债、绿色金融债等品种，试点弹性招标发行。 2.商业银行债券。发行主体为境内设立的商业银行法人，分为一般金融债券、小微企业贷款专项债、“三农”专项金融债、次级债券、二级资本债券、无固定期限资本债券等品种。 3.非银行金融债券。发行主体为境内设立的非银行金融机构法人。包括银行业金融机构发行的财务公司债券、金融租赁公司债券、证券公司债券、保险公司债券等品种。 （五）公司信用类债券 1.公司债券。发行主体为上市公司或非上市公众公司，在中国结算登记托管。 2.