202602信贷收支表：定存向大型银行迁移，中小银行配债力度下降

202602信贷收支表 本报告导读： 商业银行《银行加速股票型指数基金布局，招行主动基金代销独占鳌头》2026.03.16商业银行《同业存款监管加强有助于改善银行负债成本》2026.03.15商业银行《对公贷款多增，个贷需求仍待修复》2026.03.14商业银行《地方中小金融机构风险加速出清》2026.03.08商业银行《2026年“两会”银行信息关注点：资本补充、信贷撬动与风险化解》2026.03.06 2月信贷收支表：单位定期存款、个人定期储蓄存款均出现由中小银行向大型银行迁移的特征，中小银行揽储压力增加，债券配置力度边际放缓。 投资要点： 1）单位存款：同比少增3.2万亿元，分类型来看，活期存款同比少增2.1万亿元，或主要源于春节月份错位影响；定期存款同比多增895亿元，其中大型银行、中小银行分别同比多增2531亿元、少增1636亿元，单位定期存款由中小银行流向大型银行。 2）个人存款：同比多增2.5万亿元，其中活期储蓄存款、定期储蓄存款分别同比多增2.7万亿元、少增3037亿元。定期储蓄存款延续由中小银行向大型银行迁移的特征，2月大型银行、中小银行定期储蓄存款分别同比多增1652亿元、少增4689亿元。3）非银存款：同比少增1.3万亿元，其中大型银行、中小银行分别同比少增6953亿元、少增6137亿元。4）金融债券：同比多减3337亿元，其中大型银行、中小银行分别同比少增1088亿元、多减2249亿元。 从各类型银行存款结构变化来看： 1）大型银行：单月存款净流入1.8万亿，同比少增3690亿元，其中个人存款、单位存款、非银存款分别净增加1.5万亿、减少1.2万亿、增加1.3万亿，在存款存量结构中的比重分别为55.5%、31.7%、12.4%，分别较上月+0.3pct、-1.1pct、+0.7pct。 2）中小银行：单月存款净减少1184亿元，同比多减1.9万亿元，历史数据看，中小银行也曾出现单月存款净流出的现象，如2025年4月净减少3013亿元，2024年7月净减少3262亿元，未来中小银行存款净流出的情况还有待观察。其中个人存款、单位存款、非银存款分别净增加1.5万亿元、减少1.9万亿元、增加1715亿元，在存款存量结构中比重分别为50.7%、36.8%、12.0%，分别较上月+1.0pct、-1.2pct、+0.1pct。 资产端：大型银行票融显著少增，中小银行债券配置减少 1）贷款：同比少增1362亿元，其中大型银行、中小银行分别同比少增959亿元、少增403亿元。 分类型看，短期贷款、中长期贷款、票融分别同比少增2152亿元、多增3116亿元、多减2300亿元。2月票据贴现持续压降，其中大型银行压降规模更为显著，2月大型银行、中小银行票据贴现分别同比少增1974亿元、多减326亿元。 2）债券投资：同比少增2769亿元，其中大型银行、中小银行分别同比多增4155亿元、少增6924亿元。中小银行揽储压力增加下，债券配置力度边际放缓。 投资建议：2026年银行板块投资重点把握三条主线：1）寻找业绩增速有望提升或维持高速增长的标的，推荐宁波银行、招商银行、南京银行；2）重视具备可转债转股预期的银行，推荐重庆银行、常熟银行，相关标的：上海银行；3）红利策略仍有望延续，推荐交通银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行。 风险提示：经济修复不及预期；银行资产质量恶化超预期。 1.2月收支表 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号 电话（021）38676666