有色金属日报
铜
- 市场回顾：期货主力合约沪铜2605收盘下跌0.3%，减仓30487手；现货市场换月后交投两清，上海报贴水100元/吨，广东贴水25元/吨，华北贴水60元/吨。
- 重要资讯：SMM全国主流地区铜库存减少5.46%至54.73万吨；中国2月铜矿砂及其精矿进口量同比增加4.9%，未锻轧铜及铜材进口量同比减少16.1%。
- 逻辑分析：美伊冲突不确定性、霍尔木兹海峡封锁风险、CL价差倒挂、LME库存增加、国内季节性累库放缓、含票废铜供应不足等因素影响铜价。
- 交易策略：短期震荡，警惕流动性风险；套利观望；期权观望。
氧化铝
- 市场回顾：期货2505合约上涨101元/吨至3073元/吨，持仓增加34496手；现货市场北方综合报2705元，全国加权指数2733.9元。
- 相关资讯：几内亚政府讨论铝土矿产量及出口量约束政策，具体实施细则尚未明确；新疆某铝厂招标成交万吨氧化铝，可了解到厂价格3080-3100元/吨。
- 交易逻辑：政策细则不明、几内亚铝土矿过剩格局、国内新投产能释放仍需时日等因素影响氧化铝价格。
- 交易策略：高位震荡运行，谨慎追涨；套利观望；期权观望。
电解铝
- 市场回顾：期货主力合约沪铝2605下跌100元/吨至24990元/吨，持仓减少34026手；现货市场华东跌330，华南跌300，中原跌320元/吨。
- 相关资讯：巴林铝业因霍尔木兹海峡运输中断关停19%产能；莫桑比克政府表示优先确保Mozal铝业运营。
- 交易逻辑：中东地缘紧张局势、当地电解铝产能减产、海外现货贸易升水走高等因素影响电解铝价格。
- 交易策略：宽幅震荡，逢低看多；套利观望；期权观望。
铸造铝合金
- 相关资讯：巴林铝业和莫桑比克铝业因霍尔木兹海峡运输中断减产；上期所仓单注册量增加。
- 交易逻辑：中东地区地缘冲突对铝产业影响扩大，价格随铝价宽幅震荡运行。
- 交易策略：随铝价宽幅震荡运行；套利观望；期权观望。
锌
- 市场回顾：期货主力合约沪锌2604跌1.13%至23700元/吨，持仓减少273手；现货市场上海主流成交价集中在23805~23945元/吨。
- 相关资讯：SMM七地锌锭库存总量为27.58万吨，较3月9日增加1.36万吨。
- 逻辑分析：国内精炼锌供应放量，需求恢复不足，库存持续累库，但海外冶炼厂减产预期和LME锌库存低位为锌价提供支撑。
- 交易策略：短期基本面承压，锌价区间偏弱震荡；关注23600一线支撑有效性；套利观望；期权观望。
铅
- 市场回顾：期货主力合约沪铅2604涨1.44%至16600元/吨，持仓减少1.72万手；现货市场SMM再生精铅均价报16425元/吨。
- 相关资讯：SMM铅锭五地社会库存总量至7.65万吨，较3月5日增加0.93万吨。
- 逻辑分析：国内持货商交仓导致社会库存持续增加，进口铅流入国内，但铅价低位，再生铅冶炼企业亏损扩大，对铅价仍有一定支撑。
- 交易策略：获利多单继续持有，止损线滚动上移保护利润；套利观望；期权观望。
镍
- 重要资讯：印尼考虑对大宗商品征收“暴利税”；生命地带金属公司与布隆迪签署穆松加蒂红土镍矿床开发协议；中国电建签订印尼TMS镍矿开采项目合同。
- 逻辑分析：美元走弱、印尼加征暴利税预期、镍矿价格坚挺、需求端转向旺季预期等因素影响镍价。
- 交易策略：价格偏弱震荡；套利观望；期权观望。
不锈钢
- 重要资讯：印尼镍冶炼厂减产导致全球镍生铁供应紧张，随后快速恢复生产；宏旺控股集团海外智控中心正式落地桂城。
- 逻辑分析：需求转向旺季，下游全面复工复产，但宏观局势动荡，采购仍以刚需为主；出口需求被压制，供应3月排产较高，但钢厂实际产量可能不及预期。
- 交易策略：等待外围市场企稳；套利观望。
锡
- 市场回顾：期货主力合约沪锡2604上涨2340元/吨或0.63%，持仓减少6615手；现货上海金属网现货锡锭均价382000元/吨。
- 相关资讯：英伟达预计新一代AI加速芯片架构Blackwell与下一代Rubin产品将创造至少1万亿美元收入；霍尔木兹海峡“锁住”氦气，韩国去年氦气进口总量中64.7%来自卡塔尔；中国12月进口锡精矿持续回升。
- 逻辑分析：印尼锡出口影响暂时有限，重点关注后期政策落地形式及节奏；中国自缅甸进口锡矿量环比减少，后期有望加速复产；中国2月精锡产量环比减少。
- 交易策略：美伊局势未明，缅甸复产供应支撑减弱，锡价区间震荡；期权观望。
工业硅
- 重要资讯：我国多晶硅生产企业开工率为28.23%，本月个别厂家新增产能投产。
- 逻辑分析：3月有机硅、多晶硅产量环比均增加，工业硅总体紧平衡，上周部分厂家出货，工厂库存处于较低位置，下游库存有一定积累，社会库存增加。
- 交易策略：区间操作；套利暂无；期权暂无。
多晶硅
- 重要资讯：印度光伏组件龙头Waaree Energies启动一体化太阳能硅锭、硅片生产基地建设。
- 逻辑分析：3月多晶硅复产增加，月度产量环比增加，硅片排产环比增加，多晶硅维持紧平衡格局，厂家出货策略分化。
- 交易策略：震荡流动性不足，观望；套利暂无；期权暂无。
碳酸锂
- 重要资讯：津巴布韦境内所有锂生产商的锂精矿出口已全面暂停，企业采矿作业维持正常运转。
- 逻辑分析：4-5月电池厂排产数据显示需求仍然乐观，津巴布韦锂矿出口暂时停滞，短期出口受限暂不影响生产端，待新许可获批后，出口环节有望逐步恢复。
- 交易策略：宽幅震荡思路对待；套利观望；期权观望。
