一、当前市场预期产能加速去化,但缺乏有效数据跟踪。由于三方机构数据仅代表样本,且农业部未披露月度能繁母猪环比变化率,数据跟踪严重滞后。
二、淘汰母猪折价率(淘汰母猪价格/生猪价格)是反映产能去化实况的有效指标。
- 高于70-75%:行业母猪更新正常,主动淘汰较少。
- 低于60-65%:行业主动淘汰增加,产能小幅去化。
- 低于50-55%:行业大规模加速淘汰,产能加速去化。
三、近5年两次快速下跌折价率的情况:
- 23年四季度:北方FW疫病导致主动淘汰,多地折价率跌至50%以下,山东、河南跌破40%。
- 21年三季末-年底:猪价跌破10元/公斤+饲料成本高企,头均亏损约1000元,倒逼淘汰,多地折价率跌至50%以下。
四、当前折价率仍高于70%,反映养殖端虽亏损但未至极限,主动淘汰较少。未来随猪价磨底、仔猪价格不涨反跌、饲料成本抬升,主动淘汰或增加,一个月内折价率有望拐点向下,催化生猪板块强贝塔行情,建议关注。