每日观点
- 供给端：2026年3月国内沥青总排产量为218.7万吨，环比增加25.1万吨（13.0%），同比下降4.3万吨（1.9%）。本周样本产能利用率为24.5686%，环比减少0.48个百分点，样本企业出货17.61万吨，环比增加12.67%，产量41万吨，环比减少1.91%，装置检修量预估110.8万吨，环比增加0.82%。炼厂减产降低短期供应压力，但下周或将增加。
- 需求端：重交沥青开工率23%，低于历史平均水平；建筑沥青开工率6.6%，持平且低于历史；改性沥青开工率0.7302%，环比增加0.59个百分点，仍低于历史；道路改性沥青开工率9%，环比增加1.00个百分点，低于历史；防水卷材开工率33%，环比增加3.00个百分点，低于历史。总体需求低迷。
- 成本端：日度加工沥青利润为-539.7元/吨，环比增加32.10%；周度山东地炼延迟焦化利润为308.9886元/吨，环比增加83.40%。沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差扩大。原油走弱，成本支撑走弱。
- 基差与库存：3月17日，山东现货价4090元/吨，06合约基差为-319元/吨，现货贴水期货。社会库存117.9万吨，环比增加2.61%；厂内库存78.6万吨，环比减少0.25%；港口稀释沥青库存80万吨，环比减少5.88%。社会库存累库，厂内库存去库，港口库存去库。
- 主力持仓：主力持仓净多，多增。
- 预期：盘面短期内窄幅震荡，沥青2606合约在4324-4494区间震荡。
利多与利空因素
- 利多：原油成本相对高位，略有支撑。
- 利空：高价货源需求不足；整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。
主要逻辑
主要风险点
沥青行情概览
沥青期货行情
- 基差走势：无具体图表数据。
- 价差分析：无具体图表数据。
- 沥青原油价格走势：无具体图表数据。
- 原油裂解价差：无具体图表数据。
- 沥青、原油、燃料油比价走势：无具体图表数据。
沥青现货行情
沥青基本面分析
- 利润分析：沥青利润亏损扩大，焦化沥青利润增加。
- 供给端：
- 出货量：环比增加。
- 稀释沥青港口库存：环比减少。
- 产量：环比减少。
- 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：无具体数据。
- 地炼沥青产量：无具体数据。
- 开工率：无具体数据更新。
- 检修损失量预估：环比增加。
- 库存：
- 交易所仓单：无具体数据。
- 社会库存和厂内库存：社会库存累库，厂内库存去库。
- 厂内库存存货比：无具体数据。
- 进出口情况：无具体数据。
- 需求端：
- 石油焦产量：无具体数据。
- 表观消费量：无具体数据。
- 下游需求：开工率低于历史平均水平。
- 沥青开工率：无具体数据更新。
- 下游开工情况：无具体数据更新。
- 供需平衡表：无具体数据。
免责声明
- 本报告基于公开资料或实地调研，但大越期货对其准确性、可靠性、时效性及完整性不作保证。
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