不同情景下涨价机会梳理20260315

核心观点与投资机会

消费行业涨价线投资机会

• 投资方向：即便需求疲软，必选消费仍是重要投资方向，尤其关注行业格局良好、成本传导顺畅的大众消费品领域。龙头公司受益于价格传导及行业集中度提升。
• 历史经验：滞胀时期上游资源、必选消费品和高股息债券表现突出，行业龙头能顺利传导成本并受益。
• 关键行业：
  • 餐饮供应链：餐饮业复苏+原料成本上涨，调味品（海天味业）、啤酒、乳制品（蒙牛、伊利）等受益，白酒行业见底概率增大。新兴消费受高基数影响较弱，但底部改善公司值得关注。
  • 家电行业：短期受油价上涨（塑料、发泡剂成本上升）及出口不确定性影响，但长期通过AI技术迭代提升竞争力，成本上升加速行业出清，利好龙头（九号公司、花阿普、TCR电子）。
  • 造纸行业：周期底部且估值低，香巴楞纸价格超预期上涨，中期产能拐点+需求触底，推荐相关标的。
  • 家居地产链：推荐顾家家居，地产左侧背景下双位数增长，若地产复苏或迎戴维斯双击。
  • 棉花产业链：价格筑底（近15年20%以下分位）、全球供需收紧（巴西减产7%），推荐百隆东方等。
  • 农业板块：农产品价格上涨（豆粕周涨幅8%），看好种植公司（苏垦农发、北大荒）、优质种子（康农种业）、加工企业（中粮科技）。
  • P0售服板块：上游提价压制销量，但黄金珠宝销量受益，酒店提价利好旅游出行，推荐钛白股份、中免集团、教育行业头部公司。

关键数据与结论

• 行业集中度：大众消费品领域龙头公司受益于成本传导和集中度提升。
• 高股息率：推荐水晶家纺、罗莱生活等稳健品牌，港股新秀丽、滔搏值得关注。
• 中期展望：造纸、家电等行业在成本压力下加速出清，利好龙头；农业板块受益农产品上涨，生猪养殖板块猪价探底去化加速。
• 港股机会：外资流入趋势增强，或成为中东/避险资金新目标，推荐安扑科技、恒安国际等。