AI 入口角逐开启，重视上游基建主线

AI入口角逐开启，Tokens消耗有望进一步提升

• 腾讯元宝APP和阿里巴巴千问APP通过红包和免单活动快速提升下载量和日活，标志着AI角逐向流量入口迁移。
• 未来移动互联网入口或将由AI厂商主导，因具备较高的流量分发商业化价值。

算力需求持续高企，云计算产业景气度向上

• 工信部部署推进“1+M+N”国家算力互联互通节点体系建设，提升整体算力水平。
• 全球云计算产业进入提价周期，国内网宿科技上调CDN、回源通道和对象存储服务价格35%-40%，海外AWS和谷歌云也宣布涨价。

算力上游AIDC及配套基建将率先受益

• 下游算力需求增长和芯片技术迭代提升功率密度，AIDC配套基建公司将率先受益。
• 建议关注：IDC（润泽科技）、AIDC供电（台达电、Vertiv、麦格米特、中恒电气、四方股份）、AIDC液冷（Vertiv、英维克、曙光数创、申菱环境）。

市场行情回顾

• 本周上证综指下跌1.27%，深证成指下跌2.11%，创业板指下跌3.28%，沪深300下跌1.33%。
• 计算机板块相对上证综指跑输2.61%，板块表现相对较弱。

行业重要新闻

• AI平台Moltbook上线后瘫痪，存在数据造假和安全漏洞。
• 香港金管局拟于3月发出首批稳定币牌照，首批牌照数量将严格控制。
• 英伟达强调AI多元探索，聚焦数字劳动力战略机遇，认为AI带来的根本性机遇在于创造数字化的增强劳动力。
• AI应用引发软件行业估值震荡，英伟达CEO称市场担忧被指过度，AI主要角色是增强而非替代专业软件。
• 中国团队实现量子网络中继关键突破，通信距离达百公里。
• 央行等部门进一步加强RWA的监管，明确禁止境内现实世界资产代币化活动。