申万互联网传媒周观点AI超级入口争夺及变现开启AI应用选股以基本面为锚

#全球AI超级入口争夺战升级，广告电商变现开始。 我们认为25年阿里靠云AI时代价值重估，26年靠千问（AI电商新入口）+平头哥重估，逻辑正在兑现中：1月千问升级，Agent或将成为新的流量入口。 目前豆包接入抖音商城/阿里千问升级，后续重点关注微信Agent推出，预计国内互联网流量/广告/电商格局将发生深刻 【申万互联网传媒】周观点：AI超级入口争夺及变现开启，AI应用选股以基本面为锚 #全球AI超级入口争夺战升级，广告电商变现开始。 我们认为25年阿里靠云AI时代价值重估，26年靠千问（AI电商新入口）+平头哥重估，逻辑正在兑现中：1月千问升级，Agent或将成为新的流量入口。 目前豆包接入抖音商城/阿里千问升级，后续重点关注微信Agent推出，预计国内互联网流量/广告/电商格局将发生深刻变化。 海外AI广告电商变现正开始：AI电商：谷歌联合Shopify、沃尔玛等推出UCP，通过AI入口跨商家完成下单与结算，更重视生态广度; OpenAI宣布ChatGPT中测试广告投放。 #美股港股AI应用交易关注被大模型吞噬的风险，我们认为AI时代拿到入口船票的公司是最核心的AI应用标的：1）AI原生应用：【阿里】千问agent、【Minimax】Talkie。 2）AI赋能现有UGC创作生态并提升广告电商变现效率：【腾讯、哔哩、快手】，关注心动TapTap #A股传媒业绩预告期来临，叠加部分短期上涨过快标的遭停牌核查，风险偏好明显下降，我们认为AI应用可重点选择基本面扎实的游戏，应用主要为AI陪伴+世界模型。 重点：【巨人】《超自然》春节有望用户和流水再上台阶、【三七】《RO世界之旅》登顶港澳台双榜、【华通】SLG核心产品稳定、【恺英】AI陪伴《EVE》预计3月中上线，关注完美世界。