燃料油日报：市场维持强势，关注俄罗斯供应增量

市场分析显示，上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.81%，报4848元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨2.18%，报5729元/吨。在霍尔木兹海峡通航受阻、中东能源设施受损的背景下，高低硫燃料油基本面趋于收紧，市场结构强势运行。目前伊朗形势依然不明朗，若海峡封锁时间过长，前期积累的陆上与浮仓库存消耗后矛盾将更为突出。值得关注的潜在增量来自俄罗斯，前期受无人机袭击多家炼厂处于检修状态，预计到3月中下旬逐步恢复，炼厂开工率回升后成品油供应存在增长空间。由于俄罗斯与中东石油产品结构相似，可能在一定程度对冲缺口，但实质性缓解仍需海峡恢复通航。

策略方面，高硫和低硫燃料油短期均震荡偏强，市场波动大，建议观望。无跨品种、跨期、期现、期权策略。

风险提示包括地缘冲突、油价大幅波动、关税风险、制裁风险、炼厂意外检修、炼厂政策变化。

图表部分提供了新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期价格、月差价格，以及中国燃料油FU和低硫燃料油LU期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约价格、月差价格、成交持仓量等数据。

本期分析研究员为潘翔和康远宁。