请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 市场要闻与重要数据 1. 上期所燃料油期货主力合约FU2305收涨0.32%，报2534元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2303收涨0.4%，报3769元/吨。 2. 德国能源监管机构联邦网络局局长穆勒8日在接受媒体采访时表示，这个冬天将不会出现天然气短缺的状况。穆勒透露，德国眼下有足够的天然气储备，在冬季结束之后，预计还将剩余50%左右的天然气储备，现在更需要关注的是2023年至2024年的下一个冬季。在穆勒看来，目前德国的能源供应仍面临三大风险因素：下一个冬天温度更低、其他国家天然气消费量增加以及天然气基础设施的安全风险。 3. 大宗商品贸易商托克集团接近就收购俄罗斯卢克石油公司在意大利的炼油厂达成协议。 4. 消息人士称，阿塞拜疆2月BTC原油装载量将降至1620万桶。 5. 据悉，科威特计划较2022年，把出口欧洲的柴油总量提高五倍，至250万吨，把出口欧洲的航空燃油总量增加一倍，达到近500万吨。鉴于欧盟从2月5日开始禁止从俄罗斯进口成品油，届时其可能将面临燃料短缺，而科威特此举将或将帮助欧洲缓解因禁令而出现的供应不足。美国银行表示，因为此项禁令可能引发全球供应短缺，本季度柴油价格可能飙升至200美元/桶。预计沙特和阿联酋等其他中东石油生产国也将在2023年增加对欧洲的燃料出口。 核心观点 ■ 市场分析 当下高低硫燃料油自身市场驱动有限。其中，高硫燃料油过剩矛盾仍未缓解，俄罗斯燃料油发货量还没有明显下滑的迹象，整体浮仓库存依然处在历史高位区间。与此同时，低硫燃料油虽然库存压力不大，但市场面临着供应增量逐步兑现的压力，对于亚太市场而言，短期区内炼厂供应及区外套利船货均有明显的增长，近月虽维持Back结构，但裂解价差已经降至2020年以来的低位水平。整体来看，在原油剧烈震荡的背景下，FU、LU短期价格驱动均不明朗，需等待新的变盘因素出现，其中值得关注的是俄罗斯燃油供应在欧盟成品油禁运生效后的变化。 ■ 策略 短期观望为主，等待原油端趋势企稳；中期关注FU单边逢低多及59正套机会 期货研究报告|燃料油日报2023-01-11 市场短期驱动有限，关注俄罗斯供应变化 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 燃料油日报丨2023/1/11 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■ 风险 原油价格大幅下跌；全球炼厂开工超预期；FU仓单量大幅增加；航运业需求不及预期；汽柴油市场大幅转弱；电厂端燃料油需求不及预期；俄罗斯燃油出口超预期；伊朗燃料油出口超预期 燃料油日报丨2023/1/11 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 目录 市场要闻与重要数据......................................................................................................................................................................... 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: SHFE FU主力结算价丨单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 5 图 2: SHFE FU远期曲线丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 5 图 3: SHFE FU主力合约成交持仓量丨单位：手 ............................................................................................................................ 5 图 4: SHFE FU总成交持仓量丨单位：手 ........................................................................................................................................ 5 图 5: SHFE FU对原油裂解价差丨单位：美元/桶 ........................................................................................................................... 5 图 6: SHFE FU与原油比价丨单位：无 ............................................................................................................................................ 5 图 7: INE LU期货结算价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 6 图 8: INE LU远期曲线丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 6 图 9: INE LU主力合约成交持仓量丨单位：手 ............................................................................................................................... 6 图 10: INE LU总成交持仓量丨单位：手 ........................................................................................................................................ 6 图 11: INE LU对原油裂解价差丨单位：美元/桶 ............................................................................................................................ 6 图 12: INE LU与SHFE FU价差丨单位：元/吨 .............................................................................................................................. 6 图 13: SHFE FU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨 ................................................................................................................. 7 图 14: INE LU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨.................................................................................................................... 7 图 15: 新加坡高硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 7 图 16: 新加坡低硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 7 图 17: 新加坡高硫380现货贴水丨单位：美元/吨 ......................................................................................................................... 7 图 18: 新加坡MARINE 0.5%现货贴水丨单位：美元/吨 .................................................................................................................. 7 图 19: 新加坡高硫380掉期价格丨单位：美元/吨 ......................................................................................................................... 8 图 20: 新加坡高硫380掉期季节性丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................... 8 图 21: 新加坡高硫380月差丨单位：美元/吨 ...........................................................