棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收涨0.42%，报15480元/吨；3128B棉新疆到厂价涨11元/吨至16715元/吨，基差CF05收窄54点至+1235；全国均价涨7元/吨至16884元/吨，基差CF05收窄58点至+1404。3月16日公布2026年滑准税加工贸易配额30万吨，按合同申领。
- 市场分析：郑棉震荡收涨，增发配额利多ICE美棉但抑制有限，利于内外价差收窄。全球供需偏宽松，美棉低估值，26/27年度供需或收紧，北半球种植期存变数，美棉中长期偏多。国内25/26年度大幅增产，消费增量明显，“金三银四”旺季预期向好，商业库存去库快，年度末库存或趋紧。26/27年度新疆种植面积压缩，新作减产预期，中长期棉价中枢上移。
- 策略：中性偏多，短期涨势受内外价差压制，进口棉和纱形成压力，关注种植面积缩减幅度及抛储政策。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约涨0.46%，报5472元/吨；广西南宁白糖现货跌10元/吨至5460元/吨，基差SR05收窄35点至-12；云南昆明白糖现货持平于5335元/吨，基差SR05收窄25点至-137。
- 市场分析：郑糖偏强震荡，中东局势升级带动原糖反弹，但基本面未实质性转变，需关注油价高位持续时间及巴西糖醇比影响。国内收榨延后，广西和云南增产超预期，食糖累库，工业库存偏高。
- 策略：中性，上涨为情绪及技术性反弹，基本面改善有限，上方压力存，短期震荡思路对待。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约跌0.76%，报5232元/吨；山东智利银星针叶浆现货持平于5290元/吨，基差SP05扩大40点至+58；俄针现货持平于4910元/吨，基差SP05扩大40点至-322。
- 市场分析：纸浆期价偏弱整理，海外新增产能少，主要阔叶浆厂减产转产，2026年全球木浆供应压力减弱。国内大量成品纸产能投产，终端需求不足，港口库存高位。2026年纸张产能扩张将形成边际增量需求，需求预计好转。
- 策略：中性，基本面弱势，港口库存难去，短期低位盘整。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
