通信行业周报：英伟达投资40亿美金加码光通信产业，博通发布单通道400GDSP

英伟达投资40亿美金加码光通信产业，博通发布单通道400G DSP 挖掘价值投资成长 强于大市（维持） 2026年03月17日 东方财富证券研究所 证券分析师：马成龙证书编号：S1160524120005联系人：刘正 【行业动态】 英伟达投资40亿美金加码光通信产业。英伟达宣布与全球光通信巨头Lumentum和Coherent达成多年期战略合作，分别向两家各投资20亿美元，并签署数十亿美元的先进激光元件采购承诺及未来产能获取权。 博通发布单通道400G DSP。博通推出业界首款人工智能网路400G光学DSP芯片，针对1.6T收发器解决方案进行了优化，其具备400G/通道串行光接口，使光收发器制造商能够经济高效地交付低功耗的1.6T可插拔模块，以满足AI数据中心日益增长的带宽需求。 相关研究 【市场回顾】 《AI算力投资与变革加速，智谱GLM-5适配主流国产芯片》2026.02.24 《AI软硬件厂商共同释放景气信号，光纤上行周期延续》2026.02.02《台积电预计26年Capex高增，千问App领跑AI应用落地》2026.01.19《北美大厂收并购活跃，算力链景气度持续》2026.01.06《2025Q3财报总结：业绩持续增长，看好算力景气度持续及端侧AI放量》2025.11.21 1）通信行业整体下跌：通信（申万）指数过去两周下跌0.7%，涨幅排名第10；2）板块估值水平偏高：申万通信板块2026年3月13日整体动态市盈率约为52.77倍PE；3）细分领域涨跌幅：运营商、海光缆、北美AI板块过去两周涨幅排名前3，分别为5.9%、3.8%、1.2%；4）个股表现：申万通信板块成分股38家上涨、90家下跌，瑞斯康达、联特科技、*ST天喻、光迅科技、鼎信通讯过去两周涨幅居前，分别为32.5%、20.7%、18.9%、17.1%、16.8%。 【配置建议】 算力中长期旺盛需求持续验证，应用端落地进一步加速需求增长，当前时点，建议关注算力产业链核心环节新技术渗透及国产链景气度提升：光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技、光迅科技、仕佳光子、光库科技、嘉元科技、优讯股份等）、铜互连（瑞可达、兆龙互连等）、交换机（锐捷网络、菲菱科思等）、温控设备（英维克、申菱环境等）、电力配套（金盘科技等）、IDC机房（润泽科技、奥飞数据、大位科技等）、端侧AI（移远通信、广和通等）、机器人方向（和而泰、拓邦股份、珠城科技等）、运营商（中国移动、中国电信、中国联通）、卫星通信（大名城等）。【风险提示】 宏观环境变化影响需求增速、新产品的市场接受程度不及预期、技术研发进展不及预期、中美摩擦加剧带来全球产业链重构。 正文目录 1.行业重点关注..............................................................................................31.1.英伟达40亿美元战略投资Lumentum与Coherent................................31.2.政府工作报告首提卫星互联网.................................................................31.3.博通发布单通道400G PAM4 DSP..........................................................32.市场回顾：通信板块整体下跌，运营商逆势走强.......................................43.配置建议.....................................................................................................54.风险提示.....................................................................................................6 图表目录 图表1：博通Taurus™BCM83640产品....................................................4图表2：通信行业和各指数过去一年市场涨跌幅..........................................4图表3：过去两周各申万一级行业涨跌幅（截至2026.3.13）.....................4图表4：通信（申万）行业近两年估值变化（PE_TTM）...........................5图表5：通信板块各细分领域过去两周涨跌幅（截至2026.3.13）..............5图表6：通信（申万）板块过去两周个股涨跌幅前五（截至2026.3.13）...5图表7：行业重点关注公司...........................................................................6 1.行业重点关注 1.1.英伟达40亿美元战略投资Lumentum与Coherent 英伟达3月2日宣布与全球光通信巨头Lumentum和Coherent达成多年期战略合作。核心内容包括：分别向两家各投资20亿美元，并签署数十亿美元的先进激光元件采购承诺及未来产能获取权。根据协议，英伟达作出数十亿美元采购承诺，并获得未来对先进激光器组件的产能获取权利。此外，20亿美元投资将用于支持Lumentum在美国新建工厂、扩大本土制造能力过程中的研发、未来产能及运营。Lumentum首席执行官Michael Hurlston表示，公司将投资建设新的制造工厂以增加产能。与Coherent的协议同样包含英伟达数十亿美元的采购承诺，以及未来对先进激光器和光学网络产品的使用权和产能保障。英伟达还将向Coherent投资20亿美元，用于支持其在美国本土建设制造能力过程中的研发、未来产能及运营。 1.2.政府工作报告首提卫星互联网 3月5日，十四届全国人大四次会议在北京开幕。在加紧培育壮大新动能板块，政府工作报告指出，加快发展卫星互联网。打造“5G+工业互联网”升级版。深化数据资源开发利用，健全数据要素基础制度，建设高质量数据集。此外，今年政府工作报告提及，实施产业创新工程，鼓励央企国企带头开放应用场景，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业。这是政府工作报告首次将航空航天定位为“新兴支柱产业”。此前，“商业航天”概念已经连续两年被写入政府工作报告。2024年，商业航天首次被写入政府工作报告，定位为“新增长引擎”。2025年政府工作报告，再度提及商业航天，措辞由2024年中的“培育”变为“推动”，且强调了安全健康发展。 1.3.博通发布单通道400G PAM4 DSP 3月12日，博通发布其3nm工艺的单通道400G PAM-4 DSP——Taurus™BCM83640，该产品针对1.6T光模块解决方案优化。采用400G/通道串行光接口，助力光模块制造商以更低成本交付低功耗1.6T可插拔模块，满足AI数据中心日益增长的带宽需求。400G/通道技术是200G/通道架构的下一代演进，为高性能网络和AI基础设施的带宽扩展迈出了关键一步。采用TaurusBCM83640的1.6T可插拔模块将每条光通道的带宽提升一倍，在1U高度系统中实现高达102.4T的交换容量，显著提升AI光互连的带宽密度。新易盛首席执行官黄晓雷表示，Taurus不仅仅是一个产品里程碑，更是未来连接的催化剂。基于Taurus的光收发器连接了当今的102.4T网络与未来的交换世代，释放了变革性的带宽增长。 资料来源：光纤在线，博通，东方财富证券研究所 2.市场回顾：通信板块整体下跌，运营商逆势走强 过去两周，通信行业整体与大盘同步下跌，区间跌幅达0.7%。过去两周市场整体下跌，上证指数下跌1.6%，深证成指下跌1.5%，创业板指下跌0.0%，申万通信指数下跌0.7%，小幅跑赢大盘。通信行业近一年显著跑赢市场，尤其在2025年6-8月超额收益明显。近期涨幅来看，通信（申万）板块过去两周涨幅在31个行业中排名第10。 资料来源：Choice行情数据，东方财富证券研究所 资料来源：Choice行情数据，东方财富证券研究所 板块整体估值处于近两年较高水平。通信（申万）板块2024年初以来在AI等行业因素驱动下估值有显著拉升，截至2026年3月13日，板块整体动态市盈率达到52.77倍PE，相较于过去两年32.51倍的估值中枢，处于近两年较高水平。 资料来源：Choice行情数据，东方财富证券研究所注：剔除样本负值 细分领域层面，运营商、海光缆、北美AI板块领涨。通信行业各个细分领域中，运营商、海光缆、北美AI板块过去两周涨幅排名前3，分别为5.9%、3.8%、1.2%。 资料来源：Choice板块数据浏览器，东方财富证券研究所注：板块及各细分领域按东财通信股票池分类 个股层面，通信（申万）行业成分股过去两周有38家上涨、90家下跌。瑞斯康达、联特科技、*ST天喻、光迅科技、鼎信通讯过去两周涨幅居前，分别为32.5%、20.7%、18.9%、17.1%、16.8%；*ST精伦、富士达、润泽科技、信科移动-U跌幅靠前，分别为-30.0%、-23.4%、-19.2%、-16.8%、-16.0%。 资料来源：Choice行情数据，东方财富证券研究所 3.配置建议 算力中长期旺盛需求持续验证，应用端落地进一步加速需求增长，当前时点，建议关注算力产业链核心环节新技术渗透及国产链景气度提升：光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技、光迅科技、仕佳光子、光库科技、嘉元科技、优讯股份等）、铜互连（瑞可达、兆龙互连等）、交换机（锐捷网络、菲菱科思等）、温控设备（英维克、申菱环境等）、电力配套（金盘科技等）、IDC机房（润泽科技、奥飞数据、大位科技等）、端侧AI（移远通信、广和通等）、机器人方向（和而泰、拓邦股份、珠城科技等）、运营商（中国移动、中国电信、中国联通）、卫星通信（大名城等）。 4.风险提示 宏观环境变化影响需求增速。全球政治和经济的不确定性，如地缘政治争端、经济下行等，都可能对市场需求产生负面影响。这些宏观因素可能导致消费者信心下降，企业投资减少，从而抑制需求的复苏。 新产品的市场接受程度不及预期。新产品的成功很大程度上取决于市场接受度。如果新产品未能满足消费者的期望或者市场推广不力，可能会导致销售不佳，影响企业的盈利能力和市场份额。 技术研发进展不及预期。AI产业链当前仍处于快速发展阶段，产业链各环节技术迭代速度较快，若相关技术研发进展慢于预期或部分企业技术研发方向出现偏差，可能影响未来产业增速。 中美摩擦加剧带来全球产业链重构。中美之间的贸易摩擦可能会迫使企业重新考虑其供应链布局，以规避潜在的贸易壁垒和关税。这种产业链的重构可能会导致成本上升、生产效率下降，甚至影响全球供应链的稳定性。 分析师申明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。 投资评级说明 报告中所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为以报告发布日后的3-12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；增持：相对同期相关证券市场