螺纹钢处在需求验证周期 PX供需预期改善

螺纹钢

• 行情复盘：3月16日，螺纹钢期货主力合约收跌0.03%至3140.0元，资金整体流出1.60亿元。
• 背景分析：两会期间无明显需求增量或刺激预期，居民收入承压且服务补贴落地阻力大，消费弹性有限。产业基本面数据不乐观，需求启动缓慢，累库趋势持续，仍处需求强度验证周期。
• 后市展望：今年将有序压减钢铁产能，价格受支撑。短期受成本端支撑低位小幅上涨，地缘冲突影响出口预期，叠加高库存，限制上行空间。未来走势取决于库存去化及需求释放力度。
• 核心观点：螺纹钢为“国内定价”品种，价格由供需、政策及成本决定。海外地缘冲突通过通胀预期间接影响，成本传导形成底部支撑。短期上涨空间有限，长期走势关键看库存和需求。

纸浆

• 行情复盘：上一工作日现货市场多持稳，针叶浆外盘价稳定在710美元/吨，阔叶浆上涨20美元至620美元/吨，成本支撑加强。
• 基本面：造纸行业盈利偏低，纸厂库存压力大，高价浆需求平平，供需宽松格局下价格或维持震荡。

PX

• 行情复盘：IEA可能释放更多战略储备，伊朗暗示霍尔木兹海峡通行，油价下跌。供应端国产负荷回落，进口近月可能回落。
• 需求端：PTA负荷波动不大，聚酯负荷缓慢恢复。
• 后市展望：短期供需预期改善，但成本端仍主导，预计PX高位宽幅震荡。