沪铜战略资源定价逻辑未变 氧化铝成本中枢上移

发布时间：2026-03-17 09:48:08作者：国信期货来源：国信期货 行情复盘 3月16日，沪铜期货主力合约收跌0.87%至99720.0元。 持仓量变化 3月.16日收盘，沪铜期货持仓量：+2428手至193339手。 期货市场 据SMM数据，3月16日，SMM 1#电解铜均价为99180元/吨，较上一交易日下跌1335元/吨，市场成交回升。 后市展望 铜精矿供应增速难以匹配需求增长的矛盾依然存在，战略资源品的定价逻辑并未改变。预计铜价将进入震荡调整阶段，跌破10万元关口后，下方关注98000元/吨附近支撑。 研报正文研报正文 【工业硅】 周一工业硅主力合约价格较前一交易日下跌0.23%，收盘于8685元/吨。供给端，西南地区企业开炉数量略有增加，西北地区头部企业逐步复产，工业硅周度产量环比增加。 需求端，多晶硅现货报价下跌，周度产量略有增加，对工业硅的需求一般;有机硅DMC价格反弹后持稳，行业开工率变化不大，行业继续联合减产操作，对工业硅需求偏弱。铝合金企业逐步复工，对工业硅采购需求情绪尚可。工业硅基本面偏弱，能源问题仍有干扰，短期价格震荡，中期价格承压，关注9000元/吨附近的做空机会。 【多晶硅】 周一多晶硅主力合约价格较前一交易日下跌4.03%，收盘于41705元/吨，增仓189手。供给端，多晶硅周度产量环比上行，有两家企业计划复产，预估3月产量增加至8.5-9万吨左右。 下游需求方面，硅片、电池片价格持稳，企业库存消化速度较慢，企业排产量上调;终端组件价格上调，企业开工率上行，组件库存逐步消化。多晶硅基本面偏弱，高库存压力仍存，能源问题对盘面有干扰，短期价格或低位震荡。 【沪铜】 周一，沪铜下跌，主力合约增仓2000余手。现货方面，据SMM数据，3月16日，SMM 1#电解铜均价为99180元/吨，较上一交易日下跌1335元/吨，市场成交回升。短期宏观利空因素主导盘面交易逻辑，通胀韧性叠加地缘风险推升美元，铜价承压震荡偏弱。 但中长期而言，铜精矿供应增速难以匹配需求增长的矛盾依然存在，战略资源品的定价逻辑并未改变。预计铜价将进入震荡调整阶段，跌破10万元关口后，下方关注98000元/吨附近支撑。操作上建议多单适当减仓，等待调整企稳后的布局机会。 【氧化铝】 周一，氧化铝上涨，盘中涨幅一度超过2%，主力合约减仓10000余手。现货方面，据SMM数据，截至3月16日，氧化铝现货均价为2697.51元/吨，较上一交易日上涨2.08元/吨，继续上涨，涨幅有所收窄。 地缘争端影响导致氧化铝成本中枢上移，使得价格反弹，但中长期而言，国内新产能的规划投放预期以及海外氧化铝供应的过剩将对价格形成压制。多空因素交织下，预计氧化铝在2600元/吨至3200元/吨区间附近宽幅震荡，以区间震荡思路对待，采取高抛低吸策略，关注资金流向变化，警惕情绪性交易带来的冲高回落。 关联品种关联品种沪铜工业硅氧化铝多晶硅所属公司：国信期货