每日观点
玻璃基本面偏空。生产利润小幅修复，但冷修不及预期，供给处于低位；地产拖累下游深加工订单，订单量历史同期低位，库存同期处于历史高位。基差方面，期货升水现货，主力持仓净空。全国浮法玻璃企业库存7584.90万重量箱，较前一周下跌4.76%，但库存在5年均值上方运行。
影响因素总结
利多因素：玻璃生产利润低位，产量下行。
利空因素：1）地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；2）深加工行业资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主。
主要逻辑和风险点
主要逻辑：玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行。
风险点：地产回暖力度超预期。
玻璃期货行情
主力基差：浮法玻璃河北沙河大板现货976元/吨，FG2605收盘价为1102元/吨，基差为-126元，期货升水现货。
玻璃现货行情
现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价976元/吨，较前一日持平。
基本面分析
成本端
玻璃生产利润：当前利润处于低位。
供给
全国浮法玻璃生产线开工率71.05%，处于同期历史低位；日熔量14.69万吨，产能处于历史同期低位。
需求
2025年11月浮法玻璃表观消费量为469.44万吨。
房屋销售情况：终端需求疲弱。
房屋新开工、施工和竣工面积：数据未详细展开。
下游加工厂开工及订单情况：订单惨淡，历史同期低位。
库存
全国浮法玻璃企业库存7584.90万重量箱，较前一周下跌4.76%，但库存在5年均值上方运行。
供需平衡表
数据未详细展开。
