宏观金融方面，美元指数和美债收益率继续上行，全球风险偏好降温。中东局势持续紧张，美元作为避险资产受益，通胀预期导致美联储降息预期下降。中国经济景气略有放缓，但出口超预期，通胀回升，整体稳健。政府工作报告提出2026年发展目标，政策力度低于2025年。市场短期聚焦中东地缘风险，股指震荡运行，后续关注地缘局势、两会政策和市场情绪变化。资产建议：股指短期波动加大，谨慎观望；国债短期震荡，谨慎观望；商品板块短期谨慎，黑色、有色金属震荡，能化短期震荡偏强，贵金属短期震荡。
股指方面，国内股市下跌，受小金属、贵金属、通信服务等板块拖累。经济景气略有放缓，但出口和通胀稳健。政策力度减弱。市场聚焦中东风险，情绪降温，股指震荡，后续关注地缘局势、两会政策和市场情绪。操作建议短期谨慎观望。
贵金属方面，沪金主力合约下跌1.31%，沪银主力合约下跌4.59%。受美元走强和央行降息预期下调影响，现货黄金和白银下跌。短期贵金属震荡运行，操作建议谨慎观望。
黑色金属方面，钢材价格涨势放缓，受中东局势和能源价格影响。热卷库存见顶，螺纹钢库存增幅放缓，表观消费量回升。钢厂复产预期增强，供应维持高位。建议区间震荡思路。铁矿石供应淡季，发运量大幅回落，建议震荡偏强思路。硅锰/硅铁价格持平，供应稳定，建议区间震荡。
有色新能源方面，风险偏好下降，隔夜有色表现偏弱。铜库存创历史新高，精炼铜产量创历史新高，建议关注美国降息预期变动。铝市场无大幅转空信号，建议谨慎观望。锌库存高位，需求难言乐观，建议谨慎观望。铅库存持续累库，需求透支，建议谨慎观望。镍库存远高于同期水平，基本面欠佳，建议谨慎观望。锡累库加速，宏观利空，建议短期偏弱运行。碳酸锂供需双旺，库存去库，但受美元走强压制，建议偏弱震荡。工业硅供需双弱，库存高位，建议偏强震荡。多晶硅库存高位累积，建议逢高布空。
能源化工方面，原油受中东局势影响，供应缺口扩大，油价短期偏强。沥青IEA放出储备，油价承压，库存偏低，需求尚无明显起色，建议关注伊朗局势。PX原料走强，短期继续走强。PTA成本逻辑计价，但中下游利润被压制，短期高位运行。乙二醇库存高位，后期库存压力大，跟随聚酯板块走强但幅度偏低。短纤跟随能化板块偏强震荡。甲醇供应担忧转化为实质性中断，库存下降，建议脉冲式偏强。PP供应下降明显，支撑价格偏强。LLDPE需求提升，价格预计仍然偏强。尿素需求减弱，上行空间有限，价格重归基本面。
农产品方面，美豆受粮食安全溢价和原油风险溢价提振，但需谨防中东变故。豆菜粕市场在计价05合约周期内可能紧缩，但高库存可提供补充。油脂受中东油气断供担忧和原油溢价支撑，同步维持区间震荡偏强。棕榈油出口提振，豆油受进口大豆供应紧缩担忧支撑，菜油供应压力逐步显现。玉米市场涨势放缓，政策性粮源投放预期增强。生猪产能调整，需求边际转好但处淡季，猪价暂无反弹空间，预计区间震荡偏弱。
