棉花、棉纱日报

2026年03月16日 研究员：王玺圳、刘倩楠 期货从业证号：F03118729、F3013727投资咨询证号：Z0022817、Z0014425 棉花、棉纱日报 联系方式：:wangxizhen_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、中国棉花信息网专讯2026年3月16日，出疆棉公路运输价格指数为0.1566元/吨·公里，环比下跌1.69%。今日，运输需求减少，运力资源相对充足，指数小幅下降。预计短期内，运价指数将呈现整体窄幅波动态势。 2、中国棉花信息网专稿据国家统计局网站消息，1—2月份，社会消费品零售总额86079亿元，同比增长2.8%。1-2月份，服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为2831亿元，同比增长10.4%。 3、为保障纺织企业加工贸易用棉需要，现就2026年棉花关税配额外优惠关税税率加工贸易进口配额（以下简称“滑准税加工贸易配额”）申领有关事项公布如下。2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为30万吨，实行凭合同申领的方式发放。当配额发放数量累计达到配额总量，将停止接收企业申请。 【交易逻辑】 本次棉花增发30万吨进口加工贸易滑准税配额对棉花影响来看，首先，对于美棉来说无疑是利好，目前滑准税下内外价差在2900元/吨（1%关税内外价差为3900元/吨左右）附近，巨大得利润空间有利于进口，特别是叠加未来特朗普可能访华，届时中国采购美国农产品可能是协商的话题之一，因此可以说本次增发滑准税配额利好美棉。 其次，增发滑准税配额对郑棉是利空还是利多呢？根据以往的经验来看，近几年增发配额要不然对国内影响不大（发放量比较少），要不然就是美棉涨带动郑棉涨。假如本次增发30万吨进口滑准税配额，配额量仅仅比去年多了10万吨对国内供应影响相对偏小，但是今年发放的时间非常早（2024年8月份增发20万吨、2025年8月底发放20万吨，之前有年份发放80万吨的量），也算是给后期的政策留有空间。 综合来看，我们认为假设本次增发30万吨滑准税配额大概率会利多美棉从而导致内外价差缩小，而对国内棉花供应影响偏小，郑棉价格大趋势上可能也会跟随美棉有所走高。 【交易策略】 1、单边：预计未来短期美棉震荡偏强为主，郑棉走势技术面表现较强，可考虑逢低建仓多单不建议追高。 2、套利：观望。 3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、纯棉纱市场交投较好，维持中高支纱走货火热，低支纱和气流纺偏弱的格局；下游布厂长单不多，但由于地缘政治、石油价格等不稳定因素看涨原料，厂商采购积极性较高。价格方面，整体持稳，成交重心变化不大，个别大厂提高报价。库存继续去化。后续需继续关注4月订单可持续性和郑棉走势。 2、全棉坯布市场行情延续，报价整体平稳。目前织厂在机订单可持续生产，订单时间有延长，织厂目前开机维持在6-7成，坯布库存维持下降，库存在25天上下，预计3月织厂库存仍将维持下降，但下降速度将减缓。织厂心态整体改善。 第三部分期权 波动率走势判断：棉花60日HV为9.2812，波动率较上一日略增，CF605-C-14600隐含波动率为13.3%，CF605-C-14200隐含波动率为11.3%，CF605-P-13800隐含波动率为11.2%。 权策略建议：昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.8667，主力合约的成交量PCR为0.4688，今日认购认沽成交量均有减少。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799