异动点评：美伊冲突短期难见缓和 美元强势打压贵金属20260316

行情导读

在伊朗持续控制霍尔木兹海峡且态度强硬的情况下，美伊冲突短期难缓和。国际油价持续走强、美元指数升至高位，导致贵金属受打压跌破重要技术支撑。周一日盘沪金主力合约跌幅一度超2.5%，沪银主力合约跌幅超8%至20000元下方后略有回升。

驱动分析

• 强美元主导市场：美伊冲突中，伊朗战略上取得主动，美方处于被动，未能实现政权更迭意图。美国2月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比增速为近五年最慢水平，但油价高企推高生产成本，或快速传导至整体物价。
• 贵金属避险属性弱化：在地缘事件推高能源价格和通胀预期时，美元同步受益，美债利率和实际持有成本上行，压制贵金属价格。贵金属避险属性未消失，但在强美元、偏高利率和降息预期等因素主导下影响力弱化。

后市展望

• 黄金：若中东战争长期化导致美国经济承压或滞涨，美元走弱，黄金避险和硬通货属性将体现，价格走强。短期市场对货币宽松方向不明朗，美联储若释放“鹰派”信号可能进一步打压金价。黄金跌破20日均线若无法收复，则存在下探4850美元附近支撑的风险，走势偏空。
• 白银：市场风险偏好下降导致实物及ETF需求放缓，但油价高企可能提振新能源需求（如光伏生产）对白银工业需求的支撑。海内外库存下降趋势未改变。短期强美元压制下，若黄金走弱可能拖累银价下探2月以来低位，关注70美元附近支撑，可考虑逢高轻仓做空。

风险提示

中东地缘冲突加剧可能导致风险资产抛售、美元走强，市场流动性枯竭。