20260314中辉期货生猪周报：近月供强需弱维持关注仔猪后续亏损时刻

近月供强需弱维持关注仔猪后续亏损时刻 农产品团队贾晖Z000183曹以康F03133687 中辉期货有限公司交易咨询业务资格证监许可[2015]75号时间：2026年3月14日 一、现货表现1、本周，全国生猪出栏均价为10.06元/公斤，较上周价格下跌0.49元/公斤。其中，河南地区最新出栏价跌至10.09元/kg，四川地区最新出栏 价跌至10.11元/kg，广东地区最新出栏价跌至10.51元/kg，山东地区最新出栏价跌至10.21元/kg，湖南地区最新出栏价跌至10.07元/kg。2、本周，国内50kg二元母猪市场均价维持在1424元/头，当前市场整体交投偏淡，市场情绪不及预期，观望情绪较浓。淘汰母猪均价7.72 元/公斤，较上周下跌0.26元/公斤，环比下跌3.26%，同比下跌24.68%。本周淘汰母猪价格随猪价带动下行，淘汰母猪价格仍多以6-8折进行售卖，但因行业持续亏损加速淘汰低效产能叠加需求淡季，价格表现维持弱势。3、本周，全国7kg仔猪周度均价为317.14元/头，环比下跌22.15元/头，市场主流价为280-330元/头，当前全国仔猪利润约为盈利10-60元 /头。商品猪价格持续下行，加之后市预期偏弱，仔猪补栏积极性较差，预计全国仔猪价格仍有一定下行空间将其推至亏损，关注后续仔猪何时进入亏损以再现仔肥双亏。 二、逻辑及展望 供给端，企业出栏计划因前期节奏滞后与生产轮转安排，出现阶段性增量，叠加节后延后出栏的库存释放，短期供应宽松态势明确(三方样本企业3月前10日出栏进度相对正常，无明显错配)。同时，本周养殖端出栏体重虽停止增长但仍旧维持高位运行，大体重猪源消化缓慢，进一步放大供给压力。补栏端因市场情绪悲观、标肥价差走缩导致增重利润不佳，二次育肥仅低价区有零星进场，暂难以形成有效供给托底，关注近期价格持续走低后二育支撑力度。能繁产能虽处于磨底去化阶段，但受“散户退、大场进”的结构性影响，去化进度偏缓，不过近期政策层面释放产能调控信号，有望加速行业出清（2月三方样本数据停止反弹）。当前亏损深度与持续时间尚未达到强驱动去化的程度，短期供给高位格局难有实质性改变，仅依赖行业亏损累积逐步推动产能调减。需求端，终端消费回归淡季背景，居民家庭囤货尚未消化，下游市场购销活跃度不足。屠宰企业虽逐步恢复开工，但更多是受益于毛猪成本下降，而非终端需求改善，受自身亏损影响以按需采购为主，整体屠宰量与承接能力有限。鲜销市场走货节奏缓慢，冻品端因库存高企且消化缓慢，屠企主动建库意愿极低，呈现被动入库特征。 整体来看，现货端供强需弱格局持续，节后猪价震荡下跌，库存压力向3月顺延，关注低价区间的抄底反弹可能；能繁母猪存栏受制于下游亏损的延续增长态势停滞，但产能的加速去化仍旧依赖仔肥双亏进一步兑现，目前存逐步加速可能。期货端近远月走势分化，近月合约受现货压力与上涨预期博弈呈震荡格局，宜短线操作，关注后续低价区反弹机会下的反套机会。 三、风险提示突发疫病、二育市场情绪、中小养殖群体政策跟进情况.. 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，全国生猪出栏均价为10.06元/公斤，较上周价格下跌0.49元/公斤。其中，河南地区最新出栏价跌至10.09元/kg，四川地区最新出栏价跌至10.11元/kg，广东地区最新出栏价跌至10.51元/kg，山东地区最新出栏价跌至10.21元/kg，湖南地区最新出栏价跌至10.07元/kg。 来源:中辉期货有限公司 本周，国内50kg二元母猪市场均价维持在1424元/头，当前市场整体交投偏淡，市场情绪不及预期，观望情绪较浓。淘汰母猪均价7.72元/公斤，较上周下跌0.26元/公斤，环比下跌3.26%，同比下跌24.68%。本周淘汰母猪价格随猪价带动下行，淘汰母猪价格仍多以6-8折进行售卖，但因行业持续亏损加速淘汰低效产能叠加需求淡季，价格表现维持弱势。 来源:中辉期货有限公司 本周，全国7kg仔猪周度均价为317.14元/头，环比下跌22.15元/头，市场主流价为280-330元/头，当前全国仔猪利润约为盈利10-60元/头。商品猪价格持续下行，加之后市预期偏弱，仔猪补栏积极性较差，预计全国仔猪价格仍有一定下行空间将其推至亏损，关注后续仔猪何时进入亏损以再现仔肥双亏。 短期供应——中小猪存栏占比提升，大猪压栏意愿转弱 存栏结构上，根据钢联数据显示，2月，50-89kg存栏占比环比提升0.37%至29.36%，90-140kg存栏占比环比下降0.27%至36.35%，140kg以上占比环比下行0.32%至1.21%。整体来看，小猪存栏占比的提升是前期新生仔猪数量多形成小猪的持续供给，叠加散户与中小场阶段性补栏积极，小猪占比相对提升。90-140公斤存栏量下跌主要原因是利润收窄的压力下，养殖场普遍压栏减少，推动中大猪持续去化。140公斤存栏占比受制于肥猪需求淡季下跌明显。 出栏计划方面，由于2月时间紧、任务重，出栏压力较大；叠加规模企业小体重猪源适当压栏。因此2月养殖端普遍未完成出栏计划。目前，按照正常的生产轮转和现有存栏情况，样本企业3月份出栏计划明显增加（预计环比增加17.63%），且部分小体重猪源延后至3月份销售。因此总体出栏压力仍大。最新进度上，截至2026年3月10日，Mysteel监测的重点省份养殖企业生猪计划出栏整体完成度为33.00%。多数省份进度处于32%-35%区间，仅浙江、重庆等少数省份偏慢；受市场需求疲软、大体重猪源承压等影响，养殖端认卖程度有所提升，整体出栏进度基本正常。并且日均出栏量(理论)同样环比增加。出栏均重方面，由于部分规模场前期被动压栏猪源陆续出售，但局部猪瘟疫病及区域二育补栏，带动小标猪成交增加，综合导致本周全国外三元生猪出栏均重为123.17公斤，较上周持稳运行。 由于淡季需求进一步限制肥猪价格，本周全国标肥价差为-0.75元/公斤，环比收缩0.02元/公斤。一方面，随着气温回升，市场对肥猪的消费支撑显著减弱，屠宰企业采购重心转向标猪；另一方面，部分地区前期压栏的次育肥猪源仍有待出栏，市场大猪供应压力增加，推动价格下探，共同造成上述局面。但目前标肥价差仍处近年来偏低位置，低价区间仍有二育入场条件。 仔猪出生数量上，2月仔猪成活率环比下降0.07%至92.29%，但出生数量环比上涨4.34万头至578.04万头，预计将继续兑现上半年偏高的供应压力（关注下周一饲料数据的佐证），1月仔猪效率略有下滑但整体水平依旧居高（仅略低于23年0.25万头）。料肉比方面，2月仔猪料肉比环比持稳在2.64，维持近年来最高出肉效率。 统计局最新数据显示，2025年四季度末能繁母猪存栏3961万头，较去年1月减少116万头，下降2.9%，目前为正常保有量的101.6%。较10月末的3990万头，减少29万头，下降-0.73%，整体去化幅度不及预期（1月最新数据迟迟未更新，预计两会后公布）。钢联样本企业中，综合养殖1月能繁淘汰数量环比提升2160头至126694头，能繁母猪存栏环比减少0.09万头至518.73万头。 本周，屠宰企业开工率为28.53%，环比增加1.26%，白条贸易商刚需采购为主，预计下周市场依无明显利好支撑。国内重点屠宰企业鲜销率为82.44%，环比下滑2.16%，主要受制于目前猪肉消费进入传统淡季，终端消耗缓慢。肉猪比价方面，本周同样受制于猪肉消费偏弱，表现为季节性下行，最新下滑至1.331，但较同期而言目前屠宰环节仍有一定利润。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 本周，冻品库容率为17.84%，环比增加0.32%，同样因为目前猪肉消费进入传统淡季，终端消耗缓慢，屠宰企业为应对鲜品滞销压力，部分未能及时鲜销的白条转为分割品被动入库，库容比因此持续有所增加。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 成本分析——育肥持续亏损，关注后续仔猪亏损对产能出清的推动 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 受到现货市场价格的进一步下行，国内生猪养殖行业于盈亏线下方进一步下行。具体来看，自繁自养模式头均亏损261.01元；外购仔猪模式头均亏损151.25元。目前节后整体来看，生猪亏损的环节仍旧集中育肥端，仔猪端虽然仍有利润但利润空间正呈现逐步压缩，后续仔肥双亏时刻的出现将有望推动产能的进一步去化。 来源:上海钢联,中辉期货有限公司,同花顺 头部企业季度盈利情况