一周简评：海外局势仍未明朗 橡胶高位宽幅震荡

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 橡胶系期货一周简评 天然橡胶：本周天然橡胶震荡偏强运行。基本面来看，海外产区逐步进入停产期，国内云南已经试割，海南预计月度开割， 当前国内产区物候预期较好，有利于新季割胶工作开展。需求方面，本周国内各轮胎企业开工基本恢复至常规水平，在产品提价预期的背景下，全钢胎内销出货较为活跃，半钢胎内外销持稳，走货表现一般。各企业或以自身情况对排产进行小幅调整，预计下周国内轮胎企业产能利用率小幅波动为主。库存方面，上周国内天胶社会库存微幅去库，青岛保税区延续累库，近期合成胶拉涨、叠加轮胎企业开工率恢复正常，整体出库量略有提升。但总量库存能否就此迎来持续去库目前尚难预测。综上，当前天胶多空因素交织，但合成胶走强对天胶的提振作用较为明显，短期底部支撑仍存。 顺丁橡胶：本周BR主力重心再度上移，但周内呈现明显的宽幅震荡走势。当前BR期价基本受丁二烯供应预期主导，丁二烯供 应与石脑油裂解制乙烯装置的开机情况紧密相关，而当前影响装置开机的最不稳定因素便是中东冲突对原油供应的影响。因此当下推涨BR期价的主要原因仍是海外局势所引起的一系列连锁反应。从基本面来看，本周丁二烯开工率下降，市场难有低价货源补充，但由于合成胶涨幅不及丁二烯，国内部分高顺顺丁橡胶装置下调负荷，持货贸易商惜售情绪升温。在此背景下，下游终端逐步跟进成交，但采买仍较谨慎。整体来看，在原料预期坚挺的背景下，BR期价上方空间仍存，但战争走向的难以预测性或令其走势较为反复，高位宽幅震荡或仍是近期常态。 操作建议:RU与NR保持低吸思路；BR多单谨慎持有，谨防地缘事件异动的传导作用。 橡胶系行情走势 RU主力合约收盘价为16765元/吨，周跌幅0.42%。周内最高价17600元/吨，周内最低价16650元/吨。NR主力合约收盘价为13320元/吨，周跌幅1.84%。周内最高价14110元/吨，周内最低价13315元/吨。BR主力合约收盘价为15725元/吨，周涨幅6.54%。周内最高价16420元/吨，周内最低价13680元/吨。 主产区天气 原料价格 泰国：本周泰国胶水价格周均价69.82泰铢/公斤，较上周均价涨1.52%；杯胶价格57.66泰铢/公斤，较上周均价涨1.29%，周期内泰国原料采购价格继续上涨，杯水维持较大价差。泰北及东北部停割；泰南逐渐停割，原料供应紧缺，工厂存补库需求，采购价格持续拉高。 越南：越南产区目前处于季节性停割期，据了解仅部分国营农场维持极少量割胶作业，整体还是以消化节前原料库存为主；越南产区预计于3月下旬或4月初启动小规模试割，4月全产区进入规模化开割阶段，当前供应偏紧格局持续 现货价格 本周上海全乳胶周均价16870元/吨，+120/+0.72%；青岛市场20号泰标周均价2042美元/吨，+4/+0.20%；青岛市场20号泰混周均价15800元/吨，+54/+0.34%。 海外天然橡胶供应表现 海外天然橡胶出口表现 中国橡胶进出口总量 据中国海关总署3月10日公布的数据显示，2026年1至2月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计140.4万吨，同比降1.4%，去年同期为142.4万吨。单看2月，进口量为60.1万吨。 中国天然橡胶进口——分国别 中国天然橡胶进口——分类别 天然橡胶库存表现 汽车及物流数据 轮胎企业表现 其余橡胶制品表现 成本利润表现 价差表现 丁二烯基本面情况 丁二烯基本面情况 顺丁橡胶基本面情况 顺丁橡胶基本面情况 丁二烯与顺丁橡胶装置运行情况 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及 完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 格林大华期货有限公司研究院 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn